{"id":10387,"date":"2012-10-23T00:01:57","date_gmt":"2012-10-22T23:01:57","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=10387"},"modified":"2012-10-24T15:17:30","modified_gmt":"2012-10-24T14:17:30","slug":"eurokrise-internationale-wettbewerbsfahigkeit-und-ezb-ist-die-europaische-peripherie-noch-zu-retten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=10387","title":{"rendered":"Eurokrise, internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit und EZB Ist die europ\u00e4ische Peripherie noch zu retten? <\/small>"},"content":{"rendered":"

\u201eWhy do we need change, my dear sirs? Aren\u2019t things bad enough already?\u201c\u009d (Queen Victoria)<\/p><\/blockquote>\n

Die gegenw\u00e4rtige Ruhe an der Eurofront ist tr\u00fcgerisch. Von einer Wende in der \u201eEurokrise\u201c kann keine Rede sein. Es ist noch lange nicht vorbei. Die Ank\u00fcndigung von Mario Draghi, die EZB endg\u00fcltig zu einer \u201ebad bank\u201c zu machen, hat keines der Probleme gel\u00f6st. Ein Ende der Krise ist erst in Sicht, wenn alle akzeptieren, dass ein Leben auf Kosten<\/a> anderer nicht mehr m\u00f6glich ist. Die EWU kommt um den steinigen Weg von Austerit\u00e4t und Strukturreformen<\/a> nicht herum. Eingetretene Lasten m\u00fcssen vom Verursacher getragen werden. Die Mehrheit der Mitglieder der EWU hofft aber immer noch, es w\u00fcrde ausreichen, die Lasten zu finanzieren. Fiskalische und monet\u00e4re Rettungsschirme sind das Mittel ihrer Wahl. Die Erfahrung zeigt allerdings, weder fiskalische noch monet\u00e4re Medikamente heilen strukturelle Krankheiten.<\/p>\n

<\/p>\n

Internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit<\/strong><\/p>\n

Der Verteilungskampf in der EWU ist heftig. Ein harter Kern ist daf\u00fcr, die Lasten asymmetrisch zu tragen. Er pl\u00e4diert f\u00fcr ein verursacherad\u00e4quates \u201eTragen\u201c mit solidarischer Hilfe zur Selbsthilfe. Austerit\u00e4t und Strukturreformen sind die favorisierten Instrumente. Schwachstellen sind Wachstumsdellen, tempor\u00e4r h\u00f6here Arbeitslosigkeit, soziale und politische Krisen. Die Peripherie setzt demgegen\u00fcber darauf, Lasten symmetrisch zu verteilen. Sie propagiert ein solidarisches \u201eFinanzieren\u201c mit weniger harten Auflagen der Helfer. Immer gr\u00f6\u00dfere fiskalische und monet\u00e4re Rettungsschirme sind die Mittel. Die Achillesferse sind Reformstillstand, Ruin der Retter und Stagflation. Soziale H\u00e4rten und politische Unruhen sind die Risiken und Nebenwirkungen einer so verschleppten \u00f6konomischen Krankheit.<\/p>\n

Die internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit der Peripherie entscheidet \u00fcber die Zukunft der\u00c2\u00a0 heutigen EWU. Mit der Einf\u00fchrung des Euro wertete sich der reale effektive Wechselkurs in den L\u00e4ndern der Peripherie \u00fcberall auf. Besonders stark fiel die Aufwertung in Irland aus. Seit der Finanzkrise versuchen die PIIGS, ihre internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit wieder zu verbessern. Allerdings gelingt ihnen das bisher nicht besonders gut. In keinem der L\u00e4nder wurde das Niveau an internationaler Wettbewerbsf\u00e4higkeit zu Beginn der EWU wieder erreicht. Fast \u00fcberall werteten die realen Wechselkurse nur sehr z\u00f6gerlich ab. Es gelang nur sehr schleppend, die Lohnst\u00fcckkosten nach unten zu schleusen. Allein in Irland gelang eine nennenswerte Abwertung des realen Wechselkurses.<\/p>\n

\"Realer<\/a>
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Reale Lohnst\u00fcckkosten<\/strong><\/p>\n

Wie sich die internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit entwickelt, h\u00e4ngt stark von den realen Lohnst\u00fcckkosten ab. Ein erster Blick auf die Daten stimmt vorsichtig optimistisch. Die L\u00e4nder der Peripherie scheinen einen Teil des steinigen Weges zu mehr Wettbewerbsf\u00e4higkeit zur\u00fcckgelegt zu haben. Allerdings unterscheiden sie sich teilweise ganz erheblich. Das h\u00e4ngt damit zusammen, dass sich die beiden Komponenten der Lohnst\u00fcckkosten, L\u00f6hne und Arbeitsproduktivit\u00e4t, auf nationaler Ebene unterschiedlich entwickeln. Die realen Lohnst\u00fcckkosten sinken nur, wenn die L\u00f6hne schw\u00e4cher steigen als die Produktivit\u00e4t. Sinkende Lohnst\u00fcckkosten beeinflussen die internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit umso positiver, je st\u00e4rker sie im gewerblichen Bereich eintreten, vor allem in der Industrie mit international handelbaren Produkten.<\/p>\n

Die realen Lohnst\u00fcckkosten entwickeln sich auf nationaler Ebene uneinheitlich, weil in den L\u00e4ndern der Peripherie die L\u00f6hne und die Arbeitsproduktivit\u00e4ten unterschiedlich schnell wachsen. Am st\u00e4rksten sanken die L\u00f6hne seit Ausbruch der Eurokrise in Griechenland und Portugal. Allerdings waren in beiden L\u00e4ndern die Fortschritte bei der Produktivit\u00e4t sehr \u00fcberschaubar. Trotz Eurokrise entwickeln sich die L\u00f6hne in Spanien und Italien fast bis an den aktuellen Rand \u00e4hnlich explosiv. In Italien wuchs die Produktivit\u00e4t allerdings lange langsamer als in Spanien. Erst die Finanzkrise gab der italienischen Produktivit\u00e4t einen Schub. Seither sinken auch in Italien die realen Lohnst\u00fcckkosten wieder. In Irland gehen die Lohnst\u00fcckkosten seit dem Ausbruch der Eurokrise zur\u00fcck, weil die L\u00f6hne st\u00e4rker einbrachen als die Produktivit\u00e4t.<\/p>\n

\"L\u00f6hne,<\/a>
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Nationale Verbraucherpreise<\/strong><\/p>\n

Es ist eine \u00f6konomische Binsenweisheit: Die internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit eines Landes steigt nur, wenn es besser oder billiger wird. Das gilt auch f\u00fcr die europ\u00e4ische Peripherie. Da die Entwicklung neuer Produkte mehr oder weniger Zeit braucht, bleibt den L\u00e4ndern auf die Schnelle nur der Weg, ihre preisliche Wettbewerbsf\u00e4higkeit zu verbessern. Die Preise der G\u00fcter, mit denen sie international handeln, m\u00fcssen sinken. Niedrigere reale Lohnst\u00fcckkosten machen ein Land nur preislich wettbewerbsf\u00e4higer, wenn sie sich in sinkenden Preisen f\u00fcr international handelbarer G\u00fcter niederschlagen. Einen realistischeren Blick auf die internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit erh\u00e4lt man deshalb, wenn man auf den realen effektiven Wechselkurs schaut, der mit den Verbraucherpreisindizes deflationiert ist.<\/p>\n

Die Entwicklung der mit Konsumg\u00fcterpreisindizes deflationierten realen Wechselkurse zeigt ein weniger optimistischeres Bild als es mit den realen Lohnst\u00fcckkosten gezeichnet wird. Es gilt nach wie vor, Irland ist im Prozess der Anpassung an die neuen wirtschaftlichen Gegebenheiten am weitesten vorangekommen. Aber auch hier stockt der Prozess seit 2010. Leichte Fortschritte verzeichnen auch Portugal und Italien. Wenig passiert ist allerdings in Spanien. Weitgehender Stillstand herrscht in Griechenland. Es spricht vieles daf\u00fcr, dass die Sanierung der Haushalte \u00fcber h\u00f6here Verbrauchssteuern und administrierte Preise die Inflationsraten in der Peripherie hoch gehalten hat. Auch die angek\u00fcndigten Strukturreformen auf G\u00fcter- und Faktorm\u00e4rkten haben bisher noch keine nachhaltige Wirkung erzielt.<\/p>\n

\"Realer<\/a>
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Fazit<\/strong><\/p>\n

Die europ\u00e4ische Peripherie ist f\u00fcr die EWU nur zu retten, wenn es diesen L\u00e4ndern gelingt, wieder wettbewerbsf\u00e4higer zu werden. Der Weg \u00fcber neue Produkte ist kurzfristig weitgehend versperrt. Es bleibt die Anpassung \u00fcber sinkende Preise von G\u00fctern, Diensten und Produktionsfaktoren. Dieser Prozess kommt aber nur in Gang, wenn Strukturreformen f\u00fcr flexiblere G\u00fcter- und Arbeitsm\u00e4rkte sorgen. Die Ank\u00fcndigungen der Politik waren gro\u00df, allein die Umsetzung war mangelhaft. Das wird sich nach der angek\u00fcndigten \u201eNeuen Geldpolitik\u201c der EZB wohl auch nicht \u00e4ndern. Den Anreizen zu \u201emoral hazard\u201c kann die Peripherie kaum widerstehen. Notwendige Reformen werden auf die lange Bank geschoben, der inflation\u00e4ren Staatsfinanzierung wird Vorschub geleistet. Damit hat die EZB sich und der EWU einen B\u00e4rendienst erwiesen.<\/p>\n

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\u201eEurokrise, internationale Wettbewerbsf\u00e4higkeit und EZB
Ist die europ\u00e4ische Peripherie noch zu retten? <\/small>\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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