{"id":15414,"date":"2014-08-23T00:01:25","date_gmt":"2014-08-22T23:01:25","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=15414"},"modified":"2014-08-25T06:58:14","modified_gmt":"2014-08-25T05:58:14","slug":"keep-it-going","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=15414","title":{"rendered":"„Keep it going!“Geldpolitik bet\u00e4ubt Kreditausfallsorgen<\/font>"},"content":{"rendered":"

\u201eI have often been struck in the course of my life by the readiness and ease with which the rankest injustice can be clothed with the invulnerable robe of legislative and judicial authority.\u201c <\/em>(Thomas Mellon (1813\u20131908), Thomas Mellon and His Times, S. 250)<\/p><\/blockquote>\n

Die meisten Volkswirtschaften rund um den Globus haben sich \u2013 glaubt man den offiziellen Statistiken \u2013 von den Ersch\u00fctterungen der Jahre 2008 und 2009 erholt. Daf\u00fcr war wohl ein Faktor ganz entscheidend: Die Zentralbanken, die mit ihren geldpolitischen Winkelz\u00fcgen die Kreditausfallsorgen aus den Finanzm\u00e4rkten vertrieben haben.<\/p>\n

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\n– zum Vergr\u00f6\u00dfern bitte auf die Grafik klicken – <\/small><\/p>\n

Sie haben die Zinsen nicht nur auf historisch tiefe Niveau gedr\u00fcckt, um die Zinsrechnungen strauchelnder Staats- und Bankenschuldner zu verringern, sondern sie haben zus\u00e4tzlich auch in Aussicht gestellt, dass die elektronische Notenpresse angeworfen wird, wenn n\u00f6tig, um Zahlungsausf\u00e4lle auf breiter Front abzuwehren.<\/p>\n

Kaum ein Investor hat jetzt noch Sorge, \u201esystemrelevante\u201c Kreditnehmer k\u00f6nnten ausfallen. Selbst die miesesten Schuldner haben jetzt wieder Zugang zu frischen Krediten. Im Euroraum etwa ist die Nachfrage nach den Schulden schlechter Kreditnehmer so gro\u00df, dass die Marktrenditen dieser Papiere historische Tiefst\u00e4nde erreicht haben.<\/p>\n

Die Nebenwirkungen einer solchen Geldpolitik sind weitreichend. Niedrig gedr\u00fcckte Zinsen inflationieren die Preise auf den Finanzm\u00e4rkten. Nicht nur die Barwerte von Kreditpapieren wie Staats-, Unternehmens- und Bankschuldverschreibungen bl\u00e4hen sich auf, auch die Preise von Immobilien-, Aktien und Derivativen werden inflationiert. Die Signalfunktion der Preise, die daf\u00fcr sorgen soll, dass knappe G\u00fcter zum besten Wirt gelenkt werden, wird ausgehebelt.<\/p>\n

Sparen wird entmutigt, Konsumieren ermutigt. Kapitalverzehr stellt sich ein, und die k\u00fcnftigen Einkommen fallen geringer aus, als sie ausfallen w\u00fcrden, w\u00e4ren die Zinsen nicht herabmanipuliert. Wird das Verm\u00f6gen zu Marktpreisen bewertet wird, zeigen sich Schein-Gewinne in den Bilanzen. Die Handelnden w\u00e4hnen sich reicher als sie tats\u00e4chlich sind. Unternehmen werden zu Fehlinvestitionen verleitet.<\/p>\n

Eine ernstgemeinte Abkehr von der Tiefzinspolitik, ist derzeit nicht zu erkennen. Die Zentralbankr\u00e4te bet\u00e4uben weiter die Kreditausfallsorgen. Denn sie wissen, es w\u00e4re der Todessto\u00df f\u00fcr das Schuldgeldsystem, wenn die Zinsen steigen. Das Vertrauen in die Kreditqualit\u00e4t von Staaten, Banken, Unternehmen und Konsumenten w\u00fcrde schwinden, die Kreditpyramide kollabieren.<\/p>\n

Die gro\u00dfen Volkswirtschaften sind heute h\u00f6her verschuldet als noch vor Ausbruch der Krise, und ihre Zinsabh\u00e4ngigkeit ist gr\u00f6\u00dfer denn je: Es wurden nicht nur neue Kredite zu Tiefstzinsen aufgenommen, es wurden auch f\u00e4llige Kredite durch Kredite ersetzt, die mit Tiefstzinsen ausgestattet sind. Schon leicht steigende Zinsen w\u00fcrden \u00fcberdehnten Schuldnern arg zusetzen.<\/p>\n

Die Inflationiererei kann jedoch nicht dauerhaft fortgef\u00fchrt werden. Jede Inflation kommt irgendwann zu einem Ende. Dass ein Stopp der Inflation im Schuldgeldsystem eine Katastrophe, eine \u201eGrosse Depression\u201c bringt, dar\u00fcber sind sich vermutlich Keynesianer, Monetaristen, Neo-Keynesianer und ,Austrians\u201c\u02dc einig.<\/p>\n

Allerdings d\u00fcrften erhebliche Meinungsunterschiede dar\u00fcber bestehen, ob es ratsam ist oder nicht, das Schuldenschneeballsystem eher fr\u00fcher als sp\u00e4ter zu beenden. Weil die Mehrheitsmeinung in dieser Frage aber dem Motto \u201eKeep it going!\u201c folgt, sollte die Handlungsempfehlung f\u00fcr den Sparer und Investor lauten: \u201eHope for the best, prepare for the worst!\u201c<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u201eI have often been struck in the course of my life by the readiness and ease with which the rankest injustice can be clothed with … <\/p>\n

\u201e„Keep it going!“
Geldpolitik bet\u00e4ubt Kreditausfallsorgen<\/font>\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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