{"id":16272,"date":"2015-02-07T00:01:08","date_gmt":"2015-02-06T23:01:08","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=16272"},"modified":"2015-02-20T17:06:42","modified_gmt":"2015-02-20T16:06:42","slug":"uebertriebene-deflationssorge","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=16272","title":{"rendered":"\u00dcbertriebene Deflationssorge"},"content":{"rendered":"
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„Die Inflation kommt nicht \u00fcber uns als ein Fluch oder als ein tragisches Geschick; sie wird immer durch eine leichtfertige oder sogar verbrecherische Politik hervorgerufen.“<\/em> (Ludwig Erhard (2009 [1957])<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n

Im Euroraum geht die Deflationssorge um \u2013 bef\u00f6rdert durch den j\u00fcngsten R\u00fcckgang der Konsumentenpreise: Im Dezember 2014 fielen sie um 0,2 Prozent gegen\u00fcber dem Vorjahr. Doch deutet das wirklich schon auf Deflation hin?<\/p>\n

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In den g\u00e4ngigen Lehrb\u00fcchern wird Deflation als ein andauernder R\u00fcckgang der Preise auf breiter Front verstanden. Wenn die Konsumentenpreise fallen, ist das noch keine Deflation, solange andere Preise \u2013 wie zum Beispiel die von Aktien oder H\u00e4usern \u2013 weiter ansteigen.<\/p>\n

Fallende Konsumentenpreise w\u00fcrde ebenfalls keine Deflation bedeuten, wenn \u201eEinmaleffekte\u201c (zum Beispiel fallende Rohstoffpreise) am Werke sind, die alle Preise nur zeitlich begrenzt, aber nicht dauerhaft absenken.<\/p>\n

Die entscheidende Frage, die es mit Blick auf die Deflationssorge zu beantworten gilt, lautet daher: Was bestimmt den Verlauf der G\u00fcterpreise in der Volkswirtschaft \u2013 also die Entwicklung des Preisniveau<\/i>s \u2013 im Zeitablauf?<\/p>\n

Hier l\u00e4sst sich eine klare Antwort geben: In einer Geldwirtschaft wird das Preisniveau durch Geldangebot und Geldnachfrage bestimmt. \u00dcbersteigt beispielsweise die nachgefragte Geldmenge die angebotene Geldmenge, so sinken die G\u00fcterpreise.<\/p>\n

Denn steigt die Geldnachfrage, dann bieten die Marktakteure vermehrt G\u00fcter an. Das steigende G\u00fcterangebot senkt die G\u00fcterpreise ab. Die G\u00fcterpreise sinken ebenfalls, wenn die angebotene Geldmenge abnimmt relativ zur nachgefragten Geldmenge.<\/p>\n

In beiden F\u00e4llen sorgen sinkende G\u00fcterpreise f\u00fcr einen Ausgleich zwischen der nachgefragten Geldmenge und der angebotenen Geldmenge.<\/p>\n

Bedeutsam ist nun, dass die nachgefragte Geldmenge nicht unabh\u00e4ngig<\/i> ist von der angebotenen Geldmenge. Schlie\u00dflich halten die Menschen Geld, weil die Marktakteure der Meinung sind, dass das Geld Kaufkraft hat.<\/p>\n

Wenn die Marktakteure allerdings erwarten, dass die Kaufkraft des Geldes (weiter) abnehmen wird, werden sie ihre Geldnachfrage (weiter) einschr\u00e4nken \u2013 und im Gegenzug ihre Nachfrage nach anderen G\u00fctern ausweiten.<\/p>\n

In einem ungedeckten Papiergeldsystem kann die Zentralbank die Geldmenge jederzeit in jeder gew\u00fcnschten H\u00f6he ausweiten \u2013 und dadurch kann sie die Geldnachfrage und damit letztlich auch das Preisniveau der Volkswirtschaft beeinflussen.<\/p>\n

Die Zentralbank kann die Geldmenge auf vielen Wegen ausweiten. Der bekannteste ist die Kreditvergabe: Banken erhalten von der Zentralbank Kredit, die sie in die Lage versetzt, ihrerseits die Kredit- und Geldmenge auszuweiten.<\/p>\n

Die Zentralbank kann aber auch die Geldmenge direkt ausweiten, indem sie zum Beispiel Anleihen und Devisen aufkauft und mit neu geschaffenem Geld bezahlt. Sie kann desweiteren \u201eKonsumgutscheine\u201c ausgegeben, die sich bei Banken in neu geschaffenes Geld eintauschen lassen.<\/p>\n

Oder die Zentralbank sorgt daf\u00fcr, dass sprichw\u00f6rtlich neu geschaffene Geldscheine \u00fcber dem W\u00e4hrungsraum abgeworfen werden (dies ist das \u201eHelikoptergeld\u201c). Die M\u00f6glichkeiten, im ungedeckten Papiergeldsystem die Geldmenge zu vermehren, sind schier grenzenlos.<\/p>\n

Die Zentralbank kann \u2013 und daran sollte kein Zweifel bestehen \u2013 die Geldmenge so stark ausweiten, bis die Geldhalter die \u201eFlucht aus dem Geld\u201c antreten \u2013 wie es beispielsweise geschehen ist Anfang der 1920er Jahre in der Weimarer Republik.<\/p>\n

Die Deutsche Reichsbank weitete die Geldmenge immer st\u00e4rker aus, indem sie immer mehr Staatsanleihen monetisierte. Die Menschen begannen daraufhin, ihre Geldnachfrage einzuschr\u00e4nken, weil sie sahen, dass die Kaufkraft des Geldes zusehends schwand.<\/p>\n

Sie tauschten ihr Geld gegen G\u00fcter ein. Die steigende G\u00fcternachfrage lie\u00df die G\u00fcterpreise so stark ansteigen, dass die Reichsmark letztlich ihre Kaufkraft verlor, was f\u00fcr die damaligen Reichsmarkbesitzer zum Totalverlust wurde.<\/p>\n

Ob es Inflation oder Deflation gibt, ist in einem ungedeckten Papiergeldsystem eine politische Entscheidung. Die Wahrscheinlichkeit, dass es beispielsweise Deflation im Euroraum geben wird, ist denkbar gering.<\/p>\n

Zumal die EZB von den Regierungen bereits de facto die Carte Blanche erhalten hat, die Geldmenge nach Gutd\u00fcnken ausweiten zu k\u00f6nnen. Es w\u00e4re w\u00e4hrungsgeschichtlich erstaunlich, wenn sie nicht davon Gebrauch machen w\u00fcrde.<\/p>\n

W\u00e4hrungsgeschichtlich zeigt sich jedoch leider auch, dass die ungehemmte Macht zur Geldmengenvermehrung fr\u00fcher oder sp\u00e4ter missbraucht wird, dass dem Halter von ungedecktem Papiergeld Inflation, nicht Deflation, drohen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

„Die Inflation kommt nicht \u00fcber uns als ein Fluch oder als ein tragisches Geschick; sie wird immer durch eine leichtfertige oder sogar verbrecherische Politik hervorgerufen.“ … <\/p>\n

\u201e\u00dcbertriebene Deflationssorge\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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