{"id":22595,"date":"2018-03-30T00:01:10","date_gmt":"2018-03-29T23:01:10","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=22595"},"modified":"2018-03-29T17:41:28","modified_gmt":"2018-03-29T16:41:28","slug":"trumps-scheinhandelskonfliktdie-usa-pluendern-china-und-die-eu-ueber-die-kapitalmaerkte-aus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=22595","title":{"rendered":"Trumps Scheinhandelskonflikt<br\/><font size=3; color=grey>Die USA pl\u00fcndern China und die EU \u00fcber die Kapitalm\u00e4rkte aus<\/font>"},"content":{"rendered":"<p>In Europa machen sich Erleichterung und Stolz breit. Die USA erheben vorerst keine Z\u00f6lle auf Importe aus der Europ\u00e4ischen Union. Die Gefahr eines Handelskriegs ist gebannt. Wenn die EU mit Strafz\u00f6llen auf US-Produkte reagiert h\u00e4tte, w\u00e4ren die Vergeltungsma\u00dfnahmen vielleicht eskaliert. Die gro\u00dfen Wohlstandsgewinne der Nachkriegszeit, die auf einem umfassenden internationalen Zollabbau basierten, w\u00e4ren zu Nichte gemacht worden. Die klare gemeinsame Haltung f\u00fcr Freihandel habe sich als \u00fcberlegen erwiesen, so f\u00fchrende europ\u00e4ische Politiker!<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Nur: Die Z\u00f6lle auf Stahl und Aluminium w\u00e4ren f\u00fcr die europ\u00e4ische Wirtschaft ohnehin von geringer Bedeutung gewesen. Und selbst Pr\u00e4sident Trump hat kein Interesse an einem Handelskrieg mit der EU, weil die daraus resultierende globale Wachstumskrise auch seine W\u00e4hlerschaft gesch\u00e4digt h\u00e4tte. Damit bleibt die Frage, was er eigentlich damit bezweckte, zuerst Z\u00f6lle auf breiter Front anzuk\u00fcndigen und dann f\u00fcr die meisten Handelspartner gro\u00dfz\u00fcgig wieder zur\u00fcckzunehmen.<\/p>\n<p>Um dies zu verstehen, muss man bedenken, dass das gro\u00dfe Geld in den USA nicht in der Industrie, sondern im Finanzsektor gemacht wird. Die US-Zentralbank Fed hat seit den 1980er Jahren den Finanzsektor subventioniert, indem sie die Zinsen immer weiter abgesenkt hat. Ein Nebeneffekt war, dass viel billiges Kapital nach Ostasien, insbesondere nach China, abgeflossen ist. Dort wurden damit gro\u00dfe Kapazit\u00e4ten in der Industrie geschaffen. Gro\u00dfe Teile der wachsenden \u00dcberproduktion hat China subventioniert in den USA abgeladen. Die frustrierten Arbeiter der darunter leidenden Industrien haben Trump zum Pr\u00e4sidenten gemacht. Er k\u00fcmmert sich nun um seine W\u00e4hler, indem er \u00f6ffentlichkeitswirksam die Handelspartner beleidigt und mit Strafz\u00f6llen droht. Das schafft ihm politischen R\u00fcckhalt.<\/p>\n<p>Doch er will mehr! Nach den Kompromissen mit der EU und anderen Handelspartnern ist der Erzrivale China isoliert. Die USA b\u00fcrden China Z\u00f6lle in H\u00f6he von 60 Milliarden Dollar auf. W\u00e4hrend die immensen \u00dcberinvestitionen in Chinas Industrie das Wachstum bereits seit einigen Jahren nach unten ziehen (siehe Schnabl 2017), schaffen die Z\u00f6lle nun noch gr\u00f6\u00dfere \u00dcberkapazit\u00e4ten. Die chinesische F\u00fchrung f\u00fcrchtet aber nichts mehr als deren Abbau, weil in gro\u00dfem Umfang Arbeitslosigkeit entstehen w\u00fcrde. Deshalb l\u00e4sst sie die staatlich kontrollierten Banken immer mehr billige Kredite an eine wachsende Anzahl wirtschaftlich nicht lebensf\u00e4higer \u201eZombie-Unternehmen\u201c vergeben. Das l\u00e4hmt das Wachstum weiter.<\/p>\n<p>Die USA profitieren in Form einer wachsenden Kapitalflucht aus China. H\u00f6here Z\u00f6lle schaffen mehr Zombieunternehmen, was mehr Kreditwachstum und Kapitalflucht in die USA bewirkt. Je deutlicher die R\u00fcckkehr planwirtschaftlicher Elemente (d.h. kostenlose Kredite f\u00fcr marode Unternehmen) in China, desto mehr privilegierte Chinesen werden mit ihren Ersparnissen ihr Land in Richtung USA verlassen. Das hilft in den USA den Konsum hoch zu halten. Zwar wachsen statistisch die Auslandsverbindlichkeiten der USA. Doch es ist unwahrscheinlich, dass das Kapital jemals nach China zur\u00fcckkehren wird.<\/p>\n<p>Und die Europ\u00e4ische Union? Sie ist von Z\u00f6llen verschont geblieben, weil die USA eine chinesisch-europ\u00e4ische Allianz unter der Flagge des Freihandels verhindern wollten. Doch auch die EU sitzt in der Falle. Denn w\u00e4hrend die Br\u00fcsseler B\u00fcrokratie mit zunehmender Regulierung die Investitionsbedingungen emsig eintr\u00fcbt, hat Pr\u00e4sident Trump mit einer Unternehmenssteuerreform und dem R\u00fcckbau der Finanzmarktregulierung dem europ\u00e4ischen Kapital die T\u00fcr weit ge\u00f6ffnet. Bereits jetzt flie\u00dft in gro\u00dfem Umfang Kapital in die USA ab. Mit der von der GroKo angestrebten Finanzmarkttransaktionssteuer wird noch mehr Kaufkraft Europa verlassen. Auch f\u00fcr die EU ist offen, ob zur\u00fcckgezahlt wird. Da die Auslandsverbindlichkeiten der USA \u00fcberwiegend in Dollar denominiert sind, kann die Fed diese jederzeit durch eine expansive Geldpolitik entwerten.<\/p>\n<p>Fazit: Der vom US-Pr\u00e4sidenten inszenierte Scheinhandelskonflikt ist eine politische und wirtschaftspolitische Meisterleistung, mit der China und die EU \u00fcber die Kapitalm\u00e4rkte ausgepl\u00fcndert werden. Man w\u00fcrde sich w\u00fcnschen, die europ\u00e4ischen Politiker h\u00e4tten dem etwas entgegenzusetzen.<\/p>\n<p><strong>Literatur<\/strong><\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/ideas.repec.org\/p\/zbw\/leiwps\/148.html\">Schnabl, Gunther (2017): Monetary Policy and Overinvestment in East Asia and Europe. <em>Asia Europe Journal 15<\/em>, 4, 445-462.<\/a><\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content --><!-- AddThis Related Posts generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>In Europa machen sich Erleichterung und Stolz breit. Die USA erheben vorerst keine Z\u00f6lle auf Importe aus der Europ\u00e4ischen Union. 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