{"id":24868,"date":"2019-04-14T06:59:27","date_gmt":"2019-04-14T05:59:27","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=24868"},"modified":"2019-04-14T07:29:55","modified_gmt":"2019-04-14T06:29:55","slug":"ist-der-markt-fuer-sportwetten-effizient","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=24868","title":{"rendered":"Ist der Markt f\u00fcr Sportwetten effizient?"},"content":{"rendered":"

In meinem letzten Post habe ich bereits auf die wachsende Bedeutung der Sportwetten und deren Auswirkungen auf den Sport in Form von Match Fixing hingewiesen (hier<\/a>). Hier m\u00f6chte ich noch einen weiteren Aspekt des Sportwettenmarktes \u2013 n\u00e4mlich die Effizienz desselben \u00ad beleuchten und etwaige staatliche Handlungserfordernisse aus ordnungs\u00f6konomischer Sicht kurz ausleuchten.<\/p>\n

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Das Konzept der strengen Informationseffizienz auf Kapitalm\u00e4rkten basiert nach Fama (1970) auf der Annahme, da\u00df die Kurse jederzeit alle verf\u00fcgbaren relevanten Informationen ber\u00fccksichtigen.[1]<\/a> Ein Kapitalmarkt gen\u00fcgt diesem Kriterium, wenn sich s\u00e4mtliche existenten Informationen im Wertpapierkurs niederschlagen. Der Markt w\u00e4re also zu jeder Zeit arbitragefrei: es g\u00e4be keine Strategie, um eine h\u00f6here Rendite als die Marktrendite zu erzielen.<\/p>\n

Da Wettm\u00e4rkte den Rahmenbedingungen von Kapitalm\u00e4rkten gleichen \u2013 es werden die mit einem Titel verbundenen zuk\u00fcnftige Einkommenserwartungen gehandelt \u2013 erscheint es nur folgerichtig, dieses Konzept der Effizienz auf den Sportwettenmarkt zu \u00fcbertragen (Nyberg 2014). Effizient w\u00e4re der Sportwettenmarkt demzufolge dann, wenn die Wettquoten der Buchmacher s\u00e4mtliche Informationen widerspiegeln w\u00fcrden, die zum Zeitpunkt der Ver\u00f6ffentlichung der Quoten verf\u00fcgbar sind (Feddersen 2017 S. 105). W\u00e4re dem nicht so, so lie\u00dfen sich systematisch Gewinne durch bessere Vorhersagen erzielen.<\/p>\n

Tats\u00e4chlich scheint auf den Wettm\u00e4rkten recht h\u00e4ufig der sog. Favorite-Longshot Bias aufzutreten, demnach orientieren sich die Quoten, wenn auf den Favoriten gesetzt wird, eher an den \u201etats\u00e4chlichen\u201c Quoten als dies der Fall ist, wenn auf den Au\u00dfenseiter gesetzt wird. Die Wettquote beim Setzen auf den Au\u00dfenseiter weicht ziemlich von der \u201etats\u00e4chlichen\u201c Quote ab; ein Setzen auf den Au\u00dfenseiter erweist sich f\u00fcr den Wetter also als nachteilig. Beim Vorliegen von Markteffizienz m\u00fc\u00dften sich die Quoten der Buchmacher unabh\u00e4ngig davon, ob es sich um den Favoriten oder um den Au\u00dfenseiter handelt, gleicherma\u00dfen an den \u201etats\u00e4chlichen\u201c Quoten orientieren.<\/p>\n

In empirischen Untersuchungen findet sich meist eine Best\u00e4tigung f\u00fcr die Existenz dieses Favorite-Longshot Bias. [2]<\/a> F\u00fcr dieses Ph\u00e4nomen werden im wesentlichen drei Erkl\u00e4rungsmuster angeboten (Feddersen 2017, S. 107):<\/p>\n