{"id":26031,"date":"2019-10-09T06:13:48","date_gmt":"2019-10-09T05:13:48","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=26031"},"modified":"2019-10-09T14:56:43","modified_gmt":"2019-10-09T13:56:43","slug":"kurz-kommentiert-ist-die-krisenfestigkeit-der-deutschen-bank-im-falle-einer-finanzkrise-heute-hoeher-als-ende-2006eine-kapitalmarkttheoretische-sicht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=26031","title":{"rendered":"Kurz kommentiert <\/font>Ist die Krisenfestigkeit der Deutschen Bank im Falle einer Finanzkrise heute h\u00f6her als Ende 2006?Eine kapitalmarkttheoretische Sicht<\/font>"},"content":{"rendered":"

Bild: Pixabay<\/p>\n

\u201eEquity ratios based on accounting conventions do not always indicate solvency concerns in a timely manner. Such ratios <\/span>would<\/span> not always<\/span> have pointed<\/span> to problems through the fall of 2008 because (\u2026) they are not adjusted to lo<\/span>ss<\/span><\/em>es in a timely manner and banks may be able to manipulate them. Regulators should consider other information, such as stock prices and other market indicators, in trying to maintain the safety and soundness of the financial system.“<\/em> (<\/span>Admati, A.R. \/ Hellwig, M.F. (2013), p. 190)<\/p>\n

Das weltweite Bankensystem stand in den Jahren von 2007 bis 2009 am Rande des Zusammenbruchs. Wie ist es heute, rund zw\u00f6lf Jahre nach dem Ausbruch der globalen Finanzkrise \u2013 aus kapitalmarktorientierter Sicht \u2013 um die Krisenfestigkeit bzw. Widerstandsf\u00e4higkeit der Deutschen Bank bestellt?<\/p>\n

<\/p>\n

Am 31.12.2006 lag der B\u00f6rsenwert des Eigenkapitals der Deutschen Bank bei 53 Milliarden Euro. Die Gesamtaktiva der Bank betrugen Ende 2006 1584 Milliarden Euro.<\/p>\n

Die marktorientierte Eigenkapitalquote der Deutschen Bank lag folglich Ende 2006<\/strong>, kurz vor dem Ausbruch der weltweiten Finanzkrise im Jahre 2007, bei 3,4 Prozent<\/strong>.<\/p>\n

Zum 30.06.2019 betrug hingegen der B\u00f6rsenwert des Eigenkapitals der Deutschen Bank \u2013 trotz zahlreicher Kapitalerh\u00f6hungen zwischen 2010 und 2017 in H\u00f6he von insgesamt rund 30 Milliarden Euro (!) \u2013 extrem niedrige 14 Milliarden Euro! Die Gesamtaktiva beliefen sich auf 1436 Milliarden Euro per Ende Juni 2019.<\/p>\n

Die marktorientierte Eigenkapitalquote lag somit Ende Juni 2019 <\/strong>bei extrem gef\u00e4hrlichen 1,0 Prozent<\/strong>! Die marktorientiert Verschuldungsquote der Deutschen Bank belief sich entsprechend auf extrem gef\u00e4hrlich hohen 99,0 Prozent!<\/p>\n

Zur zentralen Ausgangsfrage: Ist die Deutsche Bank heute krisenfester bzw. widerstandsf\u00e4higer als kurz vor dem Ausbruch der weltweiten Finanzkrise?<\/p>\n

Die marktorientierte Eigenkapitalquote der Deutschen Bank ist heute, Ende Juni 2019, rund zw\u00f6lf Jahre nach dem Ausbruch der Weltfinanzkrise, mehr als drei Mal niedriger (!)<\/strong> und damit erheblich schw\u00e4cher <\/strong>als kurz vor dem Ausbruch der weltweiten Finanzkrise!<\/p>\n

Somit ist die Deutsche Bank heute mit dieser extrem<\/strong> niedrigen<\/strong> marktorientierten Eigenkapitalquote von 1,0 Prozent extrem<\/strong> verwundbar<\/strong>, insbesondere f\u00fcr unerwartete, negative \u00f6konomische Schocks \u2013 wie etwa im Falle einer erneuten Finanzkrise oder im Falle einer erneuten, unerwarteten, sehr hohen Bu\u00dfgeld- bzw. Vergleichszahlung. Man denke nur an die im Jahr 2016 im Raum stehende, drohende Zahlung der Bank in H\u00f6he von 14 Milliarden US-Dollar!<\/p>\n

Leider keine gute Ausgangslage f\u00fcr die Deutsche Bank \u2013 wenige Monate vor ihrem 150- j\u00e4hrigen Gr\u00fcndungsjubil\u00e4um am 10. M\u00e4rz 2020 \u2013 aus kapitalmarktorientierter Sicht!<\/p>\n

Literaturhinweise:<\/strong><\/p>\n

Admati, A.R. \/ DeMarzo, P.M. \/ Hellwig, M.F. \/ Pfleiderer, P.C. (2018), The Leverage Ratchet Effect, Journal of Finance 73, 145 \u2013 198<\/p>\n

Admati, A.R. \/ Hellwig, M.F. (2013)<\/span>,<\/span> The Bankers\u2019 New Clothes: What\u2019s Wrong with Banking and What to Do About It,<\/span> Princeton University Press<\/span><\/p>\n

Dowd, K. (2017b), How onerous are the Basel III\u00b4s Constraints on Bank Leverage?, Adam Smith Institute, Blog,<\/span> 25 July 2017 (https:\/\/www.adamsmith.org\/blog\/how-onerous-are-basel-iiis-constraints-on-bank-leverage<\/a>)<\/p>\n

Dowd, K. (2017d), Northern Rock 10 Years on: Is the UK Banking System Resilient?, <\/span>Presentation to the Durham Society for Economic Pluralism Seminar, St. Mary’s College, Durham University, December 2nd 2017 <\/span>(<\/span>https:\/\/drive.google.com\/file\/d\/1sMdXNL6uQ7oRs0Xor1XexHJ-oNJWqyZK\/view<\/span><\/a>)<\/span><\/p>\n

Hellwig, M.F.<\/span> (2016), Weniger Spielraum f\u00fcr Missbrauch, Der Volkswirt, Frankfurter Allgemeine Zeitung, vom 17.10.2016, S. 16<\/p>\n

Hellwig, M.F. (2018), Germany and the Financial Crises 2007 \u2013 2017, Preliminary Draft, June 2018 <\/span>(<\/span>https:\/\/www.riksbank.se\/globalassets\/media\/konferenser\/2018\/germany-and-financial-crises-2007-2017.pdf<\/span><\/a>)<\/span><\/p>\n

M\u00fcller, J. (2018), Der Markt misstraut den Grossbanken, Neue Z\u00fcrcher Zeitung, vom 29.10.2018 <\/span>(<\/span>https:\/\/www.nzz.ch\/wirtschaft\/der-markt-misstraut-den-grossbanken-ld.1431831<\/span><\/a>)<\/span><\/p>\n

Muth, R. (2018), Ist die Deutsche Bank eine gesunde, eine kranke oder eine Zombie-Bank?, <\/span>Wirtschaftliche Freiheit, Blog-Beitrag vom 22.03.2018 <\/span>(<\/span>http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=22536<\/span><\/a>)<\/span><\/p>\n

Muth, R. (2018), Eine Warnung vor einem Zusammenschluss von Deutscher Bank und Commerzbank, <\/span>Wirtschaftliche Freiheit, Blog-Beitrag vom 13.09.2018 <\/span>(<\/span>http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=23638<\/span><\/a><\/p>\n

Weber, A. (2019), Interview mit UBS-Pr\u00e4sident Axel Weber: \u201eMesst mich daran, ob am Ende meiner Amtszeit die Bank besser dasteht als zu Beginn\u201c, Neue Z\u00fcrcher Zeitung vom 30.08.2019 (https:\/\/www.nzz.ch\/wirtschaft\/ubs-praesident-weber-messt-mich-am-ende-der-amtszeit-ld.1505395<\/a>)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Bild: Pixabay \u201eEquity ratios based on accounting conventions do not always indicate solvency concerns in a timely manner. Such ratios would not always have pointed … <\/p>\n

\u201eKurz kommentiert <\/font>
Ist die Krisenfestigkeit der Deutschen Bank im Falle einer Finanzkrise heute h\u00f6her als Ende 2006?
Eine kapitalmarkttheoretische Sicht<\/font>\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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