{"id":27916,"date":"2020-09-10T00:01:47","date_gmt":"2020-09-09T23:01:47","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=27916"},"modified":"2020-09-10T09:05:02","modified_gmt":"2020-09-10T08:05:02","slug":"gastbeitrag-die-ezb-und-der-elfenbeinturm","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=27916","title":{"rendered":"<font size=3; color=grey>Gastbeitrag <\/font><br\/>Die EZB und der Elfenbeinturm"},"content":{"rendered":"<div class=\"row\">\n<div class=\"col-lg-9 order-0\">\n<div id=\"12ccaa65-6ca5-4883-a23b-76c0d14aebef\" class=\"row \">\n<div class=\"col-md-12\">\n<div id=\"summary\">\n<div class=\"in collapse show bm-component-card\">\n<div id=\"bm_comp_id_12ccaa65-6ca5-4883-a23b-76c0d14aebef\" class=\"card-body bm-component\" data-bm-component=\"12ccaa65-6ca5-4883-a23b-76c0d14aebef\">\n<p><em>Die EZB will besser kommunizieren. Aber nur mit verst\u00e4ndlicher Sprache und Treffen mit B\u00fcrgern wird ihr das nicht gelingen.<\/em><\/p>\n<p>Scheinbar sind die Dinge klar. Sprachwissenschaftlern zufolge m\u00fcssen Menschen 14 Jahre in Bildungseinrichtungen verbracht haben, um die Pressekonferenzen der EZB halbwegs zu verstehen. [1] Nach einer Untersuchung der britischen Notenbank sind nur zehn Prozent der Bev\u00f6lkerung in der Lage, die Botschaften der Zentralbanker zu erfassen. Wer m\u00f6chte bei solch ern\u00fcchternden Befunden der Forderung von EZB-Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde widersprechen, die Zentralbank m\u00fcsse endlich lernen, von der breiten \u00d6ffentlichkeit verstanden zu werden?<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><!--more--><\/p>\n<p><strong>Warum die EZB von den B\u00fcrgern verstanden werden muss<\/strong><\/p>\n<div class=\"row mt-3\">\n<div class=\"col-lg-9 order-0\">\n<div id=\"body_text\">\n<div id=\"71a4644d-3d54-404d-a4cc-e393e9aa2e55\" class=\"row \">\n<div class=\"col-md-12\">\n<div id=\"d2126e176\">\n<div class=\"in collapse show bm-component-card\">\n<div id=\"bm_comp_id_71a4644d-3d54-404d-a4cc-e393e9aa2e55\" class=\"card-body bm-component\" data-bm-component=\"71a4644d-3d54-404d-a4cc-e393e9aa2e55\">\n<p>Das alles h\u00f6rt sich gut an \u2013 und ist auch notwendig. Eine Notenbank kann die Inflation nur dann niedrig halten, wenn die B\u00fcrger ihr zuh\u00f6ren und an eine niedrige Inflation glauben. Tun sie das nicht, muss die Notenbank zu hohe Inflationserwartungen durch massive Zinserh\u00f6hungen brechen, was hohe wirtschaftliche Kosten in Form einer Rezession verursacht. Au\u00dferdem muss eine unabh\u00e4ngige Notenbank mit ihren ungew\u00e4hlten Repr\u00e4sentanten gegen\u00fcber der Bev\u00f6lkerung, die ja ihr Auftraggeber ist, Rechenschaft ablegen, was aber nur funktioniert, wenn die B\u00fcrger die Zentralbank verstehen.<\/p>\n<p>Aber in der Praxis wird es f\u00fcr Christine Lagarde schwierig, die breite \u00d6ffentlichkeit zu erreichen. Mit einer verst\u00e4ndlichen Sprache und Treffen mit B\u00fcrgern alleine ist es nicht getan. Erfolgreiche Notenbank-Kommunikation erfordert mehr. [2]<\/p>\n<p id=\"h2-59fa58b6-350a-407b-a869-e5415a76665f\" class=\"bm-h2\"><strong>Nur mit wichtigen Themen an die breite \u00d6ffentlichkeit<\/strong><\/p>\n<p>Erstens sollte die EZB sich nur dann an die breite \u00d6ffentlichkeit wenden, wenn es wirklich um wichtige Themen geht. Die B\u00fcrger interessieren sich nicht f\u00fcr geldpolitische Details, die aber das Tagesgesch\u00e4ft und die Pressekonferenzen der EZB dominieren. Sie sind unter Kosten-Nutzen-Aspekten zu Recht nicht bereit, sich in die Details der Geldpolitik einzuarbeiten, was aber notwendig w\u00e4re, um etwa zu verstehen, warum ein EZB-Leitzins um 0,1 Prozentpunkt gesenkt oder ein Liquidit\u00e4tsprogramm f\u00fcr Banken aufgestockt wird. Wenn die Erarbeitung von Informationen zu teuer ist, ist es f\u00fcr die B\u00fcrger rational, uninformiert zu bleiben.<\/p>\n<p>Die EZB sollte das akzeptieren und sich auf wichtige Themen konzentrieren. Anlass dazu k\u00f6nnen strategische Weichenstellungen sein wie das 2012 gegebene Versprechen, die W\u00e4hrungsunion im Fall der F\u00e4lle mit unbegrenzten Anleihek\u00e4ufe zusammenzuhalten. Dar\u00fcber hinaus sollte sich die F\u00fchrung der EZB von Zeit zu Zeit an die breite \u00d6ffentlichkeit wenden, um ihr in allgemein verst\u00e4ndlichen Worten zu versichern, dass sie in ihrem Interesse f\u00fcr stabiles Geld sorgt. Mit diesem Narrativ und nat\u00fcrlich mit einem entsprechend konsequenten Handeln ist es zum Beispiel der Bundesbank schon kurz nach ihrer Gr\u00fcndung gelungen, das Vertrauen der Deutschen zu gewinnen und eine erfolgreiche Zentralbank zu werden.<\/p>\n<p id=\"h2-66dbdd04-2aa2-4722-9da2-d170c2756635\" class=\"bm-h2\"><strong>Systematisch zuh\u00f6ren statt anekdotische Evidenz einsammeln<\/strong><\/p>\n<p>Zweitens sollte die EZB den B\u00fcrgern nicht wahllos, sondern systematisch zuh\u00f6ren. Die Zentralbanken haben zu Recht erkannt, dass Kommunikation nicht nur das Senden von Botschaften ist, sondern auch das Zuh\u00f6ren. Deshalb trifft Christine Lagarde im Herbst Vertreter zivilgesellschaftlicher Organisationen, um zu erfahren, was sie \u00fcber die anstehende Reform des geldpolitischen Strategierahmens denken.<\/p>\n<p>Nat\u00fcrlich ist es wichtig, dass die Notenbank von Zeit zu Zeit ihren Elfenbeinturm verl\u00e4sst. Aber nach den Erfahrungen der US-Notenbank mit solchen Zuh\u00f6r-Veranstaltungen ist es fraglich, ob die EZB dadurch wirklich einen repr\u00e4sentativen Eindruck erh\u00e4lt.<\/p>\n<p>Statt in B\u00fcrgerversammlungen aufwendig anekdotische Eindr\u00fccke zu sammeln, sollte die EZB den B\u00fcrgern lieber systematisch zuh\u00f6ren. So muss sie wissen, mit welcher Inflation die B\u00fcrger rechnen, weil das ma\u00dfgeblich die k\u00fcnftige Inflation bestimmt, die die EZB ja bei knapp zwei Prozent stabilisieren m\u00f6chte. Es war insofern richtig, dass die EZB im Januar ein Pilotprojekt startete, um die Erwartungen der B\u00fcrger zu Inflation und anderen wirtschaftlichen Gr\u00f6\u00dfen zu erfragen. Daraus muss eine regelm\u00e4\u00dfige Umfrage werden, damit die EZB nicht l\u00e4nger auf die nicht-repr\u00e4sentativen Inflationserwartungen der Marktteilnehmer starren muss.<\/p>\n<p id=\"h2-cf879c28-6b96-4f7c-9144-5cafa730b348\" class=\"bm-h2\"><strong>Auch unangenehme Themen ansprechen<\/strong><\/p>\n<p>Drittens sollte die EZB Vertrauen in die Geldpolitik schaffen, indem sie auch unangenehme Themen anspricht. So fragen sich viele B\u00fcrger, warum die EZB weiter so viele Anleihen kauft, obwohl die bisherigen K\u00e4ufe im unvorstellbaren Wert von 3360 Milliarden Euro keinen nennenswerten Effekt auf die Inflation hatten \u2013 zumal viele Menschen ohnehin kein Problem damit haben, dass die Inflation seit Jahren etwas unter zwei Prozent liegt. Die EZB sollte sich fragen, warum ihre Geldpolitik bisher nicht richtig wirkt. Sie sollte in diesem Zusammenhang zugeben, dass die Inflation von Faktoren wie der Globalisierung oder der Digitalisierung beeinflusst wird, die sich ihrer Kontrolle entziehen. Mehr Ehrlichkeit ist unerl\u00e4sslich, wenn die EZB m\u00f6chte, dass die Menschen ihr zuh\u00f6ren und vertrauen.<\/p>\n<p>&#8212; &#8212; &#8212;<\/p>\n<p>[1] Ich beziehe mich hier auf den Flesh-Kincaid-Index. Es misst die L\u00e4nge von S\u00e4tzen und W\u00f6rtern, um die Lesbarkeit von Texten zu quantifizieren. Dabei ist die inhaltliche Verst\u00e4ndlichkeit noch nicht ber\u00fccksichtigt, die aber in Notenbanktexten, die h\u00e4ufig von \u00d6konomen geschrieben sind, eine weitere H\u00fcrde sein d\u00fcrfte.<br \/>\n[2] Eine gute Einf\u00fchrung in das Thema geben Otmar Issing, &#8222;The Long Journey of Central Bank Communication&#8220;, MIT press, 2019, sowie mein Kollege Michael Schubert, &#8222;EZB-Kommunikation \u2013 Zuh\u00f6ren, nicht nur reden!&#8220;, Economic Insight, 18. Februar 2020.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content --><!-- AddThis Related Posts generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die EZB will besser kommunizieren. Aber nur mit verst\u00e4ndlicher Sprache und Treffen mit B\u00fcrgern wird ihr das nicht gelingen. Scheinbar sind die Dinge klar. 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