{"id":28204,"date":"2020-11-12T00:13:52","date_gmt":"2020-11-11T23:13:52","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=28204"},"modified":"2020-11-12T11:14:24","modified_gmt":"2020-11-12T10:14:24","slug":"bad-bank-wunderwaffe-fuer-sanierungen-oder-etikettenschwindel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=28204","title":{"rendered":"Bad Bank Wunderwaffe f\u00fcr Sanierungen oder Etikettenschwindel? <\/font>"},"content":{"rendered":"

Seit der Lehman-Krise und ihren diversen Nachbeben an den Kapitalm\u00e4rkten taucht immer wieder ein Begriff auf, der ebenso h\u00e4ufig verwendet wie nur oberfl\u00e4chlich durchschaut wird. Beginnen wir also vorsichtshalber mit der Definition gem\u00e4\u00df dem Glossar der Deutschen Bundesbank (hier<\/a>):<\/p>\n

\u201eEine Bad Bank (von „bad“, englisch: schlecht, faul) ist nach dem Gesetz zur Fortentwicklung der Finanzmarktstabilisierung eine Zweckgesellschaft zur Bereinigung einer Bankbilanz. Nach dem Gesetz kann eine angeschlagene Bank unter bestimmten Bedingungen und Auflagen hoch abschreibungsgef\u00e4hrdete Finanzaktiva auf eine Bad Bank \u00fcbertragen. Im Gegenzug erh\u00e4lt die Bank von der Bad Bank eine Schuldverschreibung in gleicher H\u00f6he. Der Staat garantiert \u00fcber den Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (SoFFin) f\u00fcr diese Schuldverschreibung; f\u00fcr diese Garantie muss die Bank eine Geb\u00fchr an den SoFFin zahlen. Die Bank kann sich durch diese Transaktion gegen zus\u00e4tzliche Wertberichtigungen sch\u00fctzen sowie ihren regulatorischen Eigenkapitalbedarf verringern. Zudem kann sie die staatlich garantierten Schuldverschreibungen bei Refinanzierungsgesch\u00e4ften des Eurosystems als Sicherheiten nutzen. Eine Bad Bank ist aus regulatorischer Sicht keine Bank, die den Eigenkapitalvorschriften unterliegt. In der Fachsprache bezeichnet der Begriff Bad Bank jenseits der gesetzlichen Definition eine bankinterne Abteilung, die auf die Verwertung abschreibungsgef\u00e4hrdeter Verm\u00f6genswerte spezialisiert ist.\u201c<\/em><\/p>\n

<\/p>\n

Das ist schon wesentlich mehr als man von schlichten sieben Buchstaben, dem Verst\u00e4ndnis der englischen Sprache sowie gesundem Menschenverstand und Intuition in Sachen Wirtschaft erwartet. Dummerweise ist es aber noch lange nicht alles. Bad Banks k\u00f6nnen n\u00e4mlich auch anderweitig auftreten und die elementare Idee einer Bad Bank wird immer wieder in mehr oder weniger neue Ausrichtungen getrieben. So hat beispielsweise der Vorstand der europ\u00e4ischen Bankenaufsicht SSM Andrea Enria in diesem Jahr den bereits bekannten Vorschlag einer Bad Bank auf EU-Ebene revitalisiert \u2013 bis jetzt ohne gro\u00dfen Erfolg. Die Sammlung von schlechten Krediten in eigenen neuen Institutionen auch und gerade au\u00dferhalb der bisherigen Bank ist zudem ein allgemeiner Punkt, denn das entstehende Portfolio kann durchaus ein Investment-Instrument darstellen, das f\u00fcr Hedgefonds und Private Equity-Gesellschaften interessante Anlagem\u00f6glichkeiten bieten k\u00f6nnte.<\/p>\n

Nun gut, auch nach dieser langen Begriffsexplikation hat sich vermutlich nichts am Verst\u00e4ndnis f\u00fcr den Sinn einer Bad Bank ge\u00e4ndert oder \u00fcberspitzt formuliert: Warum stinkt Mist weniger,\u00a0wenn man ihn nicht auf dem Bauernhof, sondern unmittelbar daneben\u00a0auf einem separaten Haufen lagert? Sucht man also nach der \u00f6konomischen oder anderweitigen Logik dieses Instruments, st\u00f6\u00dft man vor allem auf die folgenden Erkl\u00e4rungskandidaten:<\/p>\n

    \n
  1. Liest man die Bundesbank-Definition, denkt man spontan an eine Subventionierung. Vorbehaltlich der \u201ebestimmten Bedingungen\u201c bekommt ein Kreditinstitut f\u00fcr abschreibungsgef\u00e4hrdete Kredite eine staatlich garantierte Schuldverschreibung in gleicher H\u00f6he. Es zahlt daf\u00fcr zwar eine Geb\u00fchr, doch wird es diesen Deal nur machen, wenn es sich in eigener Sache lohnt. Soweit \u2013 so gut, aber was bringt diese Konstruktion gegen\u00fcber einer direkten Subvention in H\u00f6he der Differenz Nennwert-Marktwert?<\/li>\n
  2. Die Fokussierung einer Abteilung auf schlechte Kredite mag Spezialisierungsvorteile bringen, die werden aber eher in der Verwertung liegen, w\u00e4hrend die normalen Kreditbetreuer den jeweiligen Kreditnehmer, sein Gesch\u00e4ft und die dabei zu l\u00f6senden Probleme samt ihrer Bedeutung f\u00fcr den gef\u00e4hrdeten Schuldendienst vermutlich besser kennen.<\/li>\n
  3. Trennt man sich final von den NPL – Non Performing Loans, vgl. (hier<\/a>) – durch Abgabe an eine externe Bad Bank wird diese \u00dcberlegung weiter getrieben, denn die Spezialisierungsvorteile steigen und werden zumeist durch Diversifikationsvorteile erg\u00e4nzt. Andererseits ist die Informationsl\u00fccke noch gr\u00f6\u00dfer als bei internen L\u00f6sungen und die damit einhergehenden Agency-Probleme folglich auch.<\/li>\n
  4. Im Dschungel der aufsichtsrechtlichen Vorgaben kann es eventuell zu M\u00f6glichkeiten von Regulierungsarbitrage f\u00fcr die betroffenen Kreditinstitute kommen. Die damit einhergehende Entlastungswirkung k\u00f6nnte freilich auch ohne eine Bad Bank erreicht werden, beispielsweise durch zeitlich beschr\u00e4nkte Reduzierungen von Anrechnungsbetr\u00e4gen.<\/li>\n
  5. Durch Anreize f\u00fcr die Offenlegung eines Abschreibungsbedarfs wird das Problem auf Systemebene in seiner Dimension f\u00fcr die Aufsicht und damit die Politik besser absch\u00e4tzbar. Mag sein, aber auch hier ist die Einbringung in eine Bad Bank kein logisch zwingender Vorteil gegen\u00fcber alternativen Anreizen.<\/li>\n<\/ol>\n

    Mit Blick auf diese und gegebenenfalls andere Aspekte wird man kaum die herausgehobene Bedeutung der Bad Bank in der Post Lehman-Diskussion nachvollziehen k\u00f6nnen. Immerhin werden durch entsprechende Arrangements einige der beschriebenen Effekte in mehr oder weniger gro\u00dfem Ausma\u00df gemeinsam realisiert. Dies und die auf dieser Basis bessere \u201eVermittelbarkeit\u201c mancher Ma\u00dfnahmen in der Politik und den Kreditinstituten m\u00f6gen die \u201eSchlechte Bank\u201c zu mehr als einem Etikettenschwindel hinsichtlich der unterstellten Wirkung f\u00fcr Sanierungen machen, die mediale Aufmerksamkeit in der angeblich so rationalen Finanzbranche rechtfertigen sie nicht \u2013 es sei denn, man wollte die eigentlichen Beweggr\u00fcnde zumindest teilweise verschleiern; dann w\u00e4re es zumindest ein \u201eEtikettenschwindel light\u201c. Ein Blick auf manche Befunde wie die \u00fcberaus kurze Geschichte des italienischen Bankenrettungsfonds Atlante, vgl. (hier<\/a>), l\u00e4sst diese M\u00f6glichkeit nicht v\u00f6llig abwegig erscheinen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Seit der Lehman-Krise und ihren diversen Nachbeben an den Kapitalm\u00e4rkten taucht immer wieder ein Begriff auf, der ebenso h\u00e4ufig verwendet wie nur oberfl\u00e4chlich durchschaut wird. … <\/p>\n

    \u201eBad Bank
    Wunderwaffe f\u00fcr Sanierungen oder Etikettenschwindel? <\/font>\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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