{"id":28357,"date":"2020-12-10T00:58:23","date_gmt":"2020-12-09T23:58:23","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=28357"},"modified":"2020-12-10T08:10:19","modified_gmt":"2020-12-10T07:10:19","slug":"vermoegensfiktion-risiken-durch-goodwill-bilanzierung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=28357","title":{"rendered":"Verm\u00f6gensfiktion: Risiken durch Goodwill-Bilanzierung"},"content":{"rendered":"

Nach einer von der Neuen Z\u00fcrcher Zeitung<\/em> (Rasch 2020) vom 21. November 2020 zitierten Studie k\u00f6nnte die aktuelle COVID-19-Pandemie, welche unstrittig die meisten Wirtschaftszweige stark belastet, zu au\u00dferplanm\u00e4\u00dfigen Abschreibungen auf bilanzierte Gesch\u00e4fts- oder Firmenwerte (GoF, \u201eGoodwill\u201c) f\u00fchren, die ein Risiko offenbaren, was Teilen der interessierten \u00d6ffentlichkeit m\u00f6glicherweise kaum bekannt sein d\u00fcrfte. Wenngleich makro\u00f6konomische Krisen selten zu au\u00dferplanm\u00e4\u00dfigen Abschreibungen f\u00fchren, da die Wertminderungen meist nicht als dauernd angenommen werden, k\u00f6nnten sich in bestimmten Branchen \u2013 beispielsweise im Tourismus inklusive Personenluftfahrt \u2013 dauerhafte Wertminderungen ergeben, die zu au\u00dferplanm\u00e4\u00dfigen Abschreibungen f\u00fchren. Ziel dieses Textes ist es, die Entstehung und die bilanzielle Behandlung des Goodwill im handelsrechtlichen Einzelabschluss \u00fcberblicksartig zu skizzieren, sodass sich \u00f6konomisch interessierte Leser, die aber mit dem Bilanzrecht wenig vertraut sind, ein eigenes Bild der Sachlage machen k\u00f6nnen. Ziel des Beitrags ist es somit nicht, eine abschlie\u00dfende Bewertung an der Goodwill-Bilanzierung vorzunehmen. Vielmehr wird eine grunds\u00e4tzliche Sensibilisierung f\u00fcr die Entstehung und die bilanziellen Konsequenzen angestrebt.<\/p>\n

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Entstehung des Goodwill: Unternehmensbewertung vs. Bilanzrecht<\/strong><\/p>\n

Um die Bedeutung des Goodwill f\u00fcr die Unternehmenspraxis nachvollziehen zu k\u00f6nnen, erscheint es als notwendig, zun\u00e4chst das Spannungsfeld zwischen einer Unternehmensbewertung, welche f\u00fcr den K\u00e4ufer eines Unternehmens eine entscheidungsorientierte und damit interne<\/em> Rechnung ist und daher dem Grundsatz der Subjektivit\u00e4t <\/em>gen\u00fcgen muss (Matschke und Br\u00f6sel 2013, m.w.N), und dem Zweck der Rechnungslegung als intersubjektiv nachpr\u00fcfbares Zahlungsbemessungs- und Informationsinstrument f\u00fcr unternehmensexterne<\/em> Adressaten (Baetge, Kirsch und Thiele 2019) zu erl\u00e4utern (hierzu auch Br\u00f6sel und M\u00fcller 2007; Br\u00f6sel 2008). Verhandeln ein potentieller K\u00e4ufer und ein Verk\u00e4ufer eines Unternehmens \u00fcber den \u00dcbergang der Verf\u00fcgungsrechte, kalkulieren beide Parteien zun\u00e4chst ihre individuellen Konzessionsgrenzen (sog. Entscheidungswerte, Matschke 1972, 1975; ferner Matschke und Br\u00f6sel 2013 m.w.N.). Dieser Grenzpreis ergibt sich nach der subjektiven Zielfunktion und dem individuellen M\u00f6glichkeitsraum der jeweiligen Partei und spiegelt den Barwert der f\u00fcr die Haltedauer erwarteten Einzahlungs\u00fcbersch\u00fcsse wider (etwa Matschke und Br\u00f6sel 2013; Hering 2014). Diese Rechnung ist keinerlei gesetzlichen Restriktionen unterworfen, sondern richtet sich nach den subjektiven Zukunftserwartungen des Bewertungssubjekts, seiner Risikoneigung und seiner Opportunit\u00e4t. Die Prognose des Nettozahlungsstroms, welcher dem K\u00e4ufer zuk\u00fcnftig zuflie\u00dfen soll, wird nach dem Prinzip der Gesamtbewertung gesch\u00e4tzt, welches besagt, dass sich der Unternehmenswert bei Fortf\u00fchrung des Unternehmens nicht substanzorientiert aus den Einzelwerten des Unternehmens, sondern durch deren Zusammenspiel ergibt, sodass Synergie- und Verbundeffekte zu ber\u00fccksichtigen sind (etwa K\u00fcting 1981). Liegt die Zahlungsbereitschaft des K\u00e4ufers \u00fcber dem Mindestpreis des Verk\u00e4ufers, besteht ein Einigungsintervall, in dem als Ergebnis der Verhandlungen der Kaufpreis gefunden wird. Es ist offensichtlich, dass ein rationaler K\u00e4ufer nur einem Kaufpreis zustimmen wird, der nicht gr\u00f6\u00dfer als sein Entscheidungswert ist.<\/p>\n

Im Gegensatz zur Unternehmensbewertung verfolgt die Rechnungslegung andere Zwecke. Der handelsrechtliche Jahresabschluss ist vergangenheits- bzw. gegenwartsorientiert. Zuk\u00fcnftige Erwartungen w\u00fcrden die Objektivit\u00e4t einschr\u00e4nken und spielen daher nur in Ausnahmef\u00e4llen eine Rolle. Zudem folgt das Bilanzrecht dem Grundsatz der Einzelbewertung, sodass Synergieeffekte unber\u00fccksichtigt bleiben (etwa Bieg, Ku\u00dfmaul und Waschbusch 2012; Baetge, Kirsch und Thiele 2019, m.w.N.). Was als Verm\u00f6gen in die Bilanz aufgenommen werden darf, bestimmt sich zun\u00e4chst nach der sog. abstrakten Aktivierbarkeit, die Rechtsprechung und bilanzrechtliches Schrifttum entwickelt haben. Von besonderer Bedeutung f\u00fcr das vorliegende Thema sind zwei Merkmale: Die selbst\u00e4ndige Verwertbarkeit (hierzu z\u00e4hlt auch die Nutzungs\u00fcberlassung) sowie die selbst\u00e4ndige Bewertbarkeit. Einfach gesprochen ist Verm\u00f6gen nur, was \u201egreifbar\u201c bzw. individualisierbar ist. Erg\u00e4nzt wird diese abstrakte Aktivierbarkeit um gesetzliche Bestimmungen (sog. konkrete Aktivierbarkeit), die auch abstrakt nicht aktivierbare Sachverhalte als Verm\u00f6gensgegenst\u00e4nde erkl\u00e4ren kann und vice versa.<\/p>\n

Bilanzieller Ansatz des Goodwill<\/strong><\/p>\n

Der Goodwill ergibt sich als Differenz zwischen dem Kaufpreis bei einem Wirtschaftsg\u00fcterkauf einerseits (sog. Asset Deal) und den Zeitwerten der einzelnen Verm\u00f6gensgegenst\u00e4nde in der Bilanz abz\u00fcglich der Zeitwerte der bilanzierten Schulden andererseits (Baetge, Kirsch und Thiele 2019).<\/p>\n

\"claschabb1\"<\/a><\/p>\n

– zum Vergr\u00f6\u00dfern bitte auf die Grafik klicken – <\/small><\/p>\n

Liegt ein positiver Goodwill vor, ist dies durch unterschiedliche Zwecke zwischen einer Unternehmensbewertung und einer Rechnungslegung erkl\u00e4rbar. Der K\u00e4ufer orientiert sich bei der Ermittlung seiner Entscheidungsgrenze an den Grunds\u00e4tzen der Subjektivit\u00e4t, <\/em>der Zukunftsbezogenheit <\/em>und der Gesamtbewertung<\/em> (etwa Schmalenbach 1917\/1918).<\/em> Diese drei Grunds\u00e4tze widersprechen jedoch den Zwecken der Bilanzierung, weshalb nur gewisse Teile des Kaufpreises \u00fcberhaupt intersubjektiv nachpr\u00fcfbar sein k\u00f6nnen. In die Kaufpreisfindung flie\u00dfen jedoch auch andere Bestandteile ein, etwa die Reputation, das vorhandene Wissen, Synergieeffekte oder allein durch den K\u00e4ufer zu realisierende Potentiale, die nicht hinreichend quantifiziert werden k\u00f6nnen. Diese Bestandteile bilden den Goodwill. Der Goodwill erf\u00fcllt offensichtlich nicht die abstrakte Aktivierbarkeit, da bspw. die Reputation eines Unternehmens nicht selbst\u00e4ndig bewertbar ist und auch nicht einzeln verwertet werden kann. Er kann somit nicht als Schuldendeckungspotential dienen, er ist nicht greifbar und stellt keine Haftungsmasse dar. Seit dem Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz erkl\u00e4rt das Handelsrecht den Goodwill jedoch zum zeitlich begrenzt nutzbaren Verm\u00f6gensgegenstand. Nach \u00a7\u00a0246 Abs. 1 Satz 4 HGB<\/p>\n

\u201egilt die Differenz zwischen der Gegenleistung f\u00fcr ein \u00fcbernommenes Unternehmen, also zwischen Anschaffungskosten und dem Saldo der Zeitwerte der \u00fcbernommenen Verm\u00f6gensgegenst\u00e4nde und Schulden, als zeitlich begrenzt nutzbarer Verm\u00f6gensgegenstand\u201c.<\/p><\/blockquote>\n

\u00a0<\/strong>Bilanzielle Bewertung des Goodwill<\/strong><\/p>\n

Da der Goodwill als begrenzt nutzbarer Verm\u00f6gensgegenstand gilt, unterliegt er den Bewertungsvorschriften des \u00a7 253 Abs. 3 HGB und ist sowohl planm\u00e4\u00dfig als auch au\u00dferplanm\u00e4\u00dfig abzuschreiben. Dies ist insofern konsequent, als der entgeltlich erworbene Goodwill im Zeitablauf tendenziell durch einen origin\u00e4r geschaffenen \u2013 und damit nicht bilanzierungsf\u00e4higen \u2013 Goodwill substituiert wird. Treffen die positiven Zukunftserwartungen, die den Kaufpreis im Rahmen der Unternehmensbewertung mitbestimmt haben, nicht ein, m\u00fcssen bei einer dauernden Wertminderung des Goodwill au\u00dferplanm\u00e4\u00dfige Abschreibungen vorgenommen werden, die sich als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung niederschlagen und c.p. zu einem Verlust f\u00fchren. Gerade der Kauf junger Unternehmen ist ma\u00dfgeblich durch zuk\u00fcnftige Potentiale determiniert. Entwickeln sich die \u00fcbernommenen Unternehmen nicht wie prognostiziert, belastet dies das Jahresergebnis und stellt ein erhebliches Risiko dar.<\/p>\n

Im Rahmen der Bilanzierung nach den International Financial Reporting Standards<\/em> (IFRS) ergibt sich noch ein weitaus gr\u00f6\u00dferes Problem, da der Goodwill nicht planm\u00e4\u00dfig abgeschrieben wird, sodass der Buchwert regelm\u00e4\u00dfig h\u00f6her ist als im HGB-Abschluss. Hiernach sind die Anschaffungskosten folglich solange fortzuschreiben, bis im Rahmen des sog. Wertminderungstests (\u201eImpairment\u201c nach IAS 36), welcher j\u00e4hrlich durchzuf\u00fchren ist, ein Abschreibungsbedarf ergibt (hierzu eingehend Br\u00f6sel 2008).<\/p>\n

Literatur<\/strong><\/p>\n

Baetge, J., Kirsch, H.-J., Thiele, S. (2019), Bilanzen, 15. Aufl., D\u00fcsseldorf.<\/p>\n

Bieg, H., Ku\u00dfmaul, H., Waschbusch, G. (2012), Externes Rechnungswesen, 6. Aufl., M\u00fcnchen.<\/p>\n

Br\u00f6sel, G. (2008), \u201eImpairment Only Approach\u201d nach IFRS \u2013 Probleme und L\u00f6sungsans\u00e4tze. In Hering, Th., Klingelh\u00f6fer, H. E., Koch, W. (Hrsg.), Unternehmenswert und Rechnungswesen, Festschrift f\u00fcr M. J. Matschke, Wiesbaden, S.\u00a0229-250.<\/p>\n

Br\u00f6sel, G., M\u00fcller, S. (2007), Goodwillbilanzierung nach IFRS aus Sicht des Beteiligungscontrollings. Zeitschrift f\u00fcr internationale und kapitalmarktorientierte Rechnungslegung <\/em>7, S.\u00a034-42.<\/p>\n

Egger, A., Samer, H., Bertl, R. (2018), Der Jahresabschluss nach dem Unternehmensgesetzbuch, Band 1, 17. Aufl., Wien.<\/p>\n

K\u00fcting, K. (1981), Zur Bedeutung und Analyse von Verbundeffekten im Rahmen der Unternehmensbewertung. Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis<\/em> 33, S.\u00a0175-189.<\/p>\n

Matschke, M. J. (1972), Der Gesamtwert der Unternehmung als Entscheidungswert. Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis<\/em> 24, S.\u00a0146-161.<\/p>\n

Matschke, M. J. (1975), Der Entscheidungswert der Unternehmung, Wiesbaden<\/p>\n

Matschke, M. J., Br\u00f6sel, G. (2013), Unternehmensbewertung, 4. Aufl., Wiesbaden.<\/p>\n

Rasch, M. (2020), Die Milliardenrisiken \u2013 warum die Corona-Pandemie die Gewinne und Bilanzen der grossen Konzerne bedroht. Neue Z\u00fcrcher Zeitung<\/em> vom 21.11.2020.<\/p>\n

Schmalenbach, E. (1917\/1918), Die Werte von Anlagen und Unternehmungen in der Sch\u00e4tzungstechnik. Zeitschrift f\u00fcr handelswissenschaftliche Forschung<\/em> 12, S.\u00a01-20.<\/p>\n

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Nach einer von der Neuen Z\u00fcrcher Zeitung (Rasch 2020) vom 21. November 2020 zitierten Studie k\u00f6nnte die aktuelle COVID-19-Pandemie, welche unstrittig die meisten Wirtschaftszweige stark … <\/p>\n

\u201eVerm\u00f6gensfiktion: Risiken durch Goodwill-Bilanzierung\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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