{"id":42621,"date":"2026-01-18T08:22:52","date_gmt":"2026-01-18T07:22:52","guid":{"rendered":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=42621"},"modified":"2026-01-18T12:43:40","modified_gmt":"2026-01-18T11:43:40","slug":"gastbeitrag-warum-hat-die-us-wirtschaft-die-zoelle-so-gut-weggesteckt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=42621","title":{"rendered":"<b>Gastbeitrag <\/b><br>Warum hat die US-Wirtschaft die Z\u00f6lle so gut weggesteckt?"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Die von Pr\u00e4sident Trump verordneten drastischen Zollerh\u00f6hungen haben vor einem Jahr gro\u00dfe Bef\u00fcrchtungen f\u00fcr die US-Wirtschaft ausgel\u00f6st. Diese haben sich allerdings nicht bewahrheitet, vielmehr war das Wachstum 2025 ebenso hoch wie 2024. Wir erl\u00e4utern die Hintergr\u00fcnde.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Donald Trump schwingt den Zollhammer&#8230;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Prognosen einer bevorstehenden Wirtschaftskrise hatten im Fr\u00fchjahr 2025 Konjunktur, als Donald Trump die US-Z\u00f6lle in gro\u00dfen Schritten erh\u00f6hte. 75 Jahre Fortschritt im Welthandel schienen gef\u00e4hrdet als die US-Z\u00f6lle in beispiellosem Tempo auf das Niveau der 1930er Jahre stiegen (Abb. 1). Und tats\u00e4chlich ging die Stimmung bei Unternehmen und Konsumenten auf Tauchstation. Es schien nur eine Frage der Zeit, bis diese Stimmung auch auf die Ausgabenfreude der Amerikaner durchschlagen w\u00fcrde.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"751\" src=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai1-1024x751.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-42624\" srcset=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai1-1024x751.png 1024w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai1-300x220.png 300w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai1-768x563.png 768w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai1-1536x1127.png 1536w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai1-2048x1502.png 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 767px) 89vw, (max-width: 1000px) 54vw, (max-width: 1071px) 543px, 580px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>&#8230; aber die Wirtschaft steckte das weg<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Tats\u00e4chlich hat die Wirtschaft die drastischen Zollerh\u00f6hungen anscheinend gut \u00fcberstanden. Nach einer Delle im ersten Quartal ist das Wachstum wieder angesprungen. Im dritten Quartal legte das reale Bruttoinlandsprodukt sogar um 4,3% zu (wie in den USA \u00fcblich verwenden wir die auf Jahresrate hochgerechnete Ver\u00e4nderung gegen\u00fcber dem Vorquartal). F\u00fcr das 4. Quartal rechnen wir mit einem Wachstum um 2,0% (Abb. 2). Damit d\u00fcrfte die US-Wirtschaft 2025 um 2,4% gewachsen sein, also genauso stark wie 2024.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"751\" src=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai2-1024x751.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-42626\" srcset=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai2-1024x751.png 1024w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai2-300x220.png 300w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai2-768x563.png 768w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai2-1536x1127.png 1536w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai2-2048x1502.png 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 767px) 89vw, (max-width: 1000px) 54vw, (max-width: 1071px) 543px, 580px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>&#8230; weil sich die Unternehmen anpassten<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Hinter dieser \u00fcberraschend positiven Entwicklung steht auch die Flexibilit\u00e4t der Wirtschaft. Importeure und ihre Lieferanten haben auf das Errichten der Zollmauern rasch reagiert:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Sie haben ihre Lager vor Inkrafttreten der Z\u00f6lle aufgef\u00fcllt. Damit konnten sie die Wirkung zollbedingt steigender Preise zumindest verz\u00f6gern. Die h\u00f6heren Z\u00f6lle schlugen damit nicht sofort durch.<\/li>\n\n\n\n<li>Vielen Unternehmen wurden Ausnahme- und \u00dcbergangsregeln f\u00fcr &#8222;lebenswichtige&#8220; Einfuhren einger\u00e4umt. Ebenso wichtig war, dass Importe aus Mexiko und Kanada (immerhin rund 27% der Gesamteinfuhren) USMCA-kompatibel gemacht wurden, sie also in den Genuss der niedrigen Zolls\u00e4tze in der nordamerikanischen Wirtschaftszone kamen. Aufgrund der bis Ende 2024 g\u00fcltige ohnehin niedrigen Zolls\u00e4tze hatte man sich den Aufwand erspart, Einfuhren regelkonform zu gestalten, was nicht zuletzt einen betr\u00e4chtlichen b\u00fcrokratischen Aufwand bedeutet. Mit den von Trump verk\u00fcndeten hohen Z\u00f6llen f\u00fcr nicht-USMCA-kompatible Importe hat sich der Aufwand dann gelohnt. 80-90% der Einfuhren aus Kanada und Mexiko, und damit doppelt so viele wir vor 2025, sind jetzt USMCA-kompatibel.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><a><\/a>Der tats\u00e4chlich gezahlte Zoll liegt daher bei gut 10% und damit deutlich unter dem beispielsweise vom Yale Budget Lab ermittelten Zollsatz von 16%-17% <a href=\"https:\/\/research.commerzbank.com\/links2\/doc\/html\/ffd8360d-015c-4dd8-b711-bc012ae777b2?r=0&amp;firmId=45344&amp;id=bm9yYmVydC5iZXJ0aG9sZEB1bmktd3VlcnpidXJnLmRlOjc=#FN1\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">[1]<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><strong>&#8230; und der Bremseffekt nicht gro\u00df genug war<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Einen besseren Eindruck von der direkten Auswirkung des Zolls erlauben die Haushaltsdaten der US-Bundesregierung, also die monatlich tats\u00e4chlich vereinnahmten Z\u00f6lle. Diese lagen im Herbst 2025 bei etwa 30 Mrd. Dollar pro Monat, verglichen mit einem Monatsdurchschnitt von 6,5 Mrd. Dollar im Jahr 2024. Im Verh\u00e4ltnis zur Wirtschaftsleistung ist der Zoll von etwa 0,3% des BIP in den Jahren 2023 und 2024 auf 1,1% des BIP im zweiten Halbjahr 2025 gestiegen (Abb. 3). Damit liegt der Bremseffekt der Zollerh\u00f6hungen bei rund 0,8% des BIP. Und dies ist zu wenig, die US-Wirtschaft in eine Krise zu treiben. Schlie\u00dflich w\u00e4chst diese nominal gerechnet im Trend um 4-5% pro Jahr.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"751\" src=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai3-1024x751.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-42627\" srcset=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai3-1024x751.png 1024w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai3-300x220.png 300w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai3-768x563.png 768w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai3-1536x1127.png 1536w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai3-2048x1502.png 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 767px) 89vw, (max-width: 1000px) 54vw, (max-width: 1071px) 543px, 580px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>&#8230; und Investitionen in KI boomten<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Zur Hilfe kam der Wirtschaft auch der Boom der Investitionen in K\u00fcnstliche Intelligenz. Dieser hat die Investitionen in IT und Software nach oben getrieben. Vor allem im ersten Halbjahr, als die zollbedingten Belastungen rasch anstiegen, lieferten diese Investitionen betr\u00e4chtliche Wachstumsbeitr\u00e4ge (Abb. 4). Im ersten Halbjahr lag der entsprechende Beitrag zum Wachstum des realen BIP bei knapp 1,1 Prozentpunkten, deutlich mehr als 2024 (rund 0,2 Prozentpunkte). Auch wenn die Investitionen jetzt weniger dynamisch sind, haben sie doch genau zum richtigen Zeitpunkt geboomt.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Euphorie um KI hat zudem zu steigenden Aktienkursen gef\u00fchrt, was \u00fcber den Verm\u00f6genseffekt die Ausgabebereitschaft der Konsumenten unterst\u00fctzt hat.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"751\" src=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai4-1024x751.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-42628\" srcset=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai4-1024x751.png 1024w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai4-300x220.png 300w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai4-768x563.png 768w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai4-1536x1127.png 1536w, https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/bilder\/zollai4-2048x1502.png 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 767px) 89vw, (max-width: 1000px) 54vw, (max-width: 1071px) 543px, 580px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Zu sch\u00f6n, um wahr zu sein?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Es scheint, dass eine Kombination rascher Anpassungen seitens der US-Unternehmen und Gl\u00fcck \u2013 die genau zum richtigen Zeitpunkt anspringenden AI-Investitionen \u2013 die bef\u00fcrchteten negativen Auswirkungen auf die US-Wirtschaft verhindert hat. Allerdings sollte man auch nicht zu sorglos werden:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Die negativen Effekte werden teilweise verz\u00f6gert wirksam; die Unternehmen d\u00fcrften versuchen, die zollbedingten Preisanstiege in gr\u00f6\u00dferem Umfang an die Verbraucher weiterzugeben.<\/li>\n\n\n\n<li>Arbeitsmarktdaten zeichnen ein weniger positives Bild als die Wachstumsraten des Bruttoinlandsprodukts. So hat sich der Arbeitsmarkt weiter abgek\u00fchlt. Die Arbeitslosenquote ist seit ihrem Tief im Jahr 2023 um knapp 1 Prozentpunkt gestiegen und es entstehen nur noch vergleichsweise wenige neue Stellen.<\/li>\n\n\n\n<li>Der Verkauf von Schwerlastwagen \u2013 ein wichtiger Fr\u00fchindikator f\u00fcr die Wirtschaft \u2013 ist in der zweiten Jahresh\u00e4lfte 2025 um rund 32% eingebrochen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Damit ergibt sich zumindest das Bild einer Wirtschaft mit einigen Schwachstellen. F\u00fcr eine abschlie\u00dfende Bewertung der Zollwirkungen ist es wohl noch zu fr\u00fch.<\/p>\n\n\n\n<p>[1] Vgl. dazu: Gita Gopinath &amp; Brent Neiman: &#8222;The Incidence of Tariffs: Rates and Reality&#8220;, NBER Working Paper No. 34620, Januar 2026<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Blog-Beitr\u00e4ge zu \u201eTrumponomics\u201c:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Norbert Berthold (JMU, 2025): <a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=40158\">Handelsbilanzdefizite, Z\u00f6lle, Staatsschulden. Mit der Handelspolitik den Haushalt sanieren?<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Norbert Berthold (JMU, 2025): <a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=39952\">Donald Trump und der amerikanische Steuerzahler. Trittbrettfahrer, De-Industrialisierung, Zolleinnahmen<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Norbert Berthold (JMU, 2025): <a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=39715\">Handel, Dollar, Sicherheit. Hat Donald Trump einen Plan?<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Norbert Berthold (JMU, 2025): <a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=39384\">Der zollpolitische Furor des Donald Trump. Wie sollte Europa darauf reagieren?<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Norbert Berthold (JMU, 2025): <a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=39126\">Die seltsame \u00d6konomie des Donald Trump. Angebotspolitik, Z\u00f6lle und Abschiebungen<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Norbert Berthold (JMU, 2025): <a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=38993\">Donald Trump bek\u00e4mpft das falsche Defizit. Handel, Z\u00f6lle, Verschuldung<\/a><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Podcast zum Thema:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=41439\">Wirtschaftspolitik in Zeiten des Zollvandalismus. Anpassungslasten verringern, Anpassungskapazit\u00e4ten erh\u00f6hen<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Prof. Dr. <strong>Norbert Berthold <\/strong>(JMU) im Gespr\u00e4ch mit Prof. Dr. <strong>Aymo Brunetti <\/strong>(Universit\u00e4t Bern)<\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content --><!-- AddThis Related Posts generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die von Pr\u00e4sident Trump verordneten drastischen Zollerh\u00f6hungen haben vor einem Jahr gro\u00dfe Bef\u00fcrchtungen f\u00fcr die US-Wirtschaft ausgel\u00f6st. Diese haben sich allerdings nicht bewahrheitet, vielmehr war das Wachstum 2025 ebenso hoch wie 2024. 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