Mehr R\u00fcstungsausgaben<\/strong><\/p>\n\n\n\n Trotz der Luft\u00fcberlegenheit der USA hat der Iran mit billigen, massenhaft eingesetzten Drohnen gro\u00dfe Sch\u00e4den in den Golfstaaten und auf regionalen US-St\u00fctzpunkten angerichtet. Wie schon der Ukraine-Krieg gezeigt hat, werden diese Waffen immer wichtiger. Nicht nur die USA und die Golfstaaten sind gezwungen, darauf zu reagieren und ihre Streitkr\u00e4fte tiefgreifend umzustellen. Das verst\u00e4rkt den weltweiten Trend zu mehr R\u00fcstungsaufgaben, der sich bereits 2025 etwa bei den deutschen Verteidigungsausgaben zeigt und von dem R\u00fcstungsfirmen seit Beginn des Nahost-Kriegs verst\u00e4rkt berichten. Die Nato-Staaten streben ohnehin an, ihre Verteidigungsausgaben im engeren Sinne bis 2035 auf 3,5% des Bruttoinlandsprodukts zu erh\u00f6hen, um sich unabh\u00e4ngiger von den USA gegen ein zunehmend aggressives Russland verteidigen zu k\u00f6nnen (Chart 1). Die westlichen L\u00e4nder d\u00fcrften die steigenden Ausgaben vor allem durch neue Schulden finanzieren, weil sie eigentlich notwendige Einschnitte etwa im Sozialbereich vermeiden m\u00f6chten. Dadurch steigt die gesamtwirtschaftliche Nachfrage, was letztlich ein struktureller Inflationstreiber ist.<\/p>\n\n\n\n Mittlerer Osten dauerhaft instabiler<\/strong><\/p>\n\n\n\n Die iranische F\u00fchrung geht letztlich gest\u00e4rkt aus dem Krieg mit den USA und Israel hervor. Zwar hatten die USA die Luft\u00fcberlegenheit und konnte viele Ziele zerst\u00f6ren. Aber der Iran war trotzdem f\u00e4hig, die Golfstaaten mit Drohnen und Raketen anzugreifen und dabei auch milit\u00e4rische Einrichtungen der USA empfindlich zu treffen. Dar\u00fcber hinaus hat der Iran mit der Schlie\u00dfung der Stra\u00dfe von Hormus ein enormes wirtschaftliches Druckmittel in der Hand.<\/p>\n\n\n\n Diese St\u00e4rke des politischen Unruhestifters Iran macht den Mittleren Osten dauerhaft instabiler. Hinzu kommt, dass der Iran-Krieg viel st\u00e4rker eskalierte als die Konflikte der zur\u00fcckliegenden zwei Jahrzehnte; bei k\u00fcnftigen Kriegen werden die Beteiligten weniger Hemmungen haben, wieder milit\u00e4rische Gewalt in gro\u00dfem Stil anzuwenden. Dies macht die rohstoffreiche Region instabiler und erneute Schlie\u00dfungen der Stra\u00dfe von Hormus wahrscheinlicher, was betr\u00e4chtliche wirtschaftliche Folgen hat:<\/p>\n\n\n\n Umstellungen am Energiemarkt<\/strong><\/p>\n\n\n\n Der Krieg-Krieg wird auch Folgen f\u00fcr den Energiemarkt haben. Die Exporte der USA von Roh\u00f6l und \u00d6lprodukten sind zuletzt sprunghaft gestiegen, insbesondere in Richtung Asien (Chart 3). Dieser Effekt ist teilweise langfristig, weil beispielsweise Japan nicht auf Dauer rund 90% seiner \u00d6limporte aus der politisch instabilen Golfregion beziehen m\u00f6chte.<\/p>\n\n\n\n Dar\u00fcber hinaus d\u00fcrfte die Unterbrechung der \u00d6lversorgung durch die Stra\u00dfe von Hormus dazu f\u00fchren, dass in Regionen, die als sicherer gelten, verst\u00e4rkt nach \u00d6l und Gas gesucht wird. Davon d\u00fcrfte beispielsweise Lateinamerika profitieren, das weitab der gegenw\u00e4rtigen Krisenschaupl\u00e4tze liegt. In Brasilien, Guyana und Argentinien waren bereits vor dem Krieg Kapazit\u00e4tserweiterungen geplant. Auch Venezuela k\u00f6nnte seine F\u00f6rderkapazit\u00e4ten ausbauen. Insgesamt k\u00f6nnte Lateinamerika seine F\u00f6rderung bis 2030 um bis zu 2,1 Millionen Fass pro Tag erh\u00f6hen. Das ist f\u00fcr die Region wichtig, auch wenn das globale \u00d6langebot dadurch nur um 2% steigen wird.<\/p>\n\n\n\n Auch Russland k\u00f6nnte dauerhaft von den Problemen in der Golfregion profitieren. Das Land beliefert China bereits seit l\u00e4ngerem zunehmend mit Energie, und es d\u00fcrfte auch mehr an andere L\u00e4nder verkaufen, wenn der Ukraine-Krieg irgendwann zu Ende ist.<\/p>\n\n\n\n Ansonsten spielt der Iran-Krieg auch eine Rolle bei der Entscheidung der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE), die OPEC am 1. Mai zu verlassen. Zwar gibt es zwischen Saudi-Arabien und den VAE schon seit l\u00e4ngerer Zeit Unstimmigkeiten \u00fcber die F\u00f6rderquoten. Aber nun werfen die VAE ihren Nachbarn vor, sie nicht ausreichend gegen iranische Drohnen- und Raketenangriffe unterst\u00fctzt zu haben.<\/p>\n\n\n\n Zu \u00c4nderungen am Energiemarkt kam es auch als Reaktion auf die \u00d6lpreiskrise von 1973\/74, als die westlichen Staaten alles daran setzten, von den „\u00d6lscheichs“ unabh\u00e4ngiger zu werden. Daraufhin entwickelte sich beispielsweise die F\u00f6rderung von \u00d6l in der Nordsee.<\/p>\n\n\n\n Das Streben nach Energiesicherheit d\u00fcrfte dar\u00fcber hinaus nicht-fossile Energietr\u00e4ger st\u00e4rken, wovon Chinas als dominierender Produzent gr\u00fcner Technologien profitieren wird. Auch die Kernkraft d\u00fcrfte eine wichtigere Rolle spielen. Daf\u00fcr spricht auch die Entwicklung neuer Technologien in diesem Bereich, etwa Mini-Kernkraftwerke.<\/p>\n\n\n\n Seewege zunehmend unsicher<\/strong><\/p>\n\n\n\n Die Seewege waren nie sicher, wenn man etwa an die Piraterie am Horn von Afrika denkt. Aber mit der Schlie\u00dfung der Stra\u00dfe von Hormus und dem Einsatz von Drohnen d\u00fcrfte die Rolle staatlicher Unruhestifter zunehmen. Zudem k\u00f6nnte das Beispiel Irans Schule machen, f\u00fcr die Durchfahrt Geb\u00fchren zu verlangen, obwohl das bei nat\u00fcrlichen Wasserstra\u00dfen seerechtlich verboten ist. So erw\u00e4gt Indonesien Geb\u00fchren f\u00fcr die Passage der Stra\u00dfe von Malakka, durch die 40% des Welthandels gehen.<\/p>\n\n\n\n Alles in allem verst\u00e4rken die steigenden Probleme mit Seewegen den Anreiz, Zulieferer geographisch zu diversifizieren und wichtige G\u00fcter in befreundeten Staaten oder sogar im Inland herzustellen. Das alles erh\u00f6ht die Produktionskosten und stellt einen strukturellen Inflationstreiber dar.<\/p>\n\n\n\n Fazit: Nahostkrieg sowohl Game Changer, als auch Trendverst\u00e4rker<\/strong><\/p>\n\n\n\n Alles in allem d\u00fcrfte der Iran-Krieg betr\u00e4chtliche langfristige Auswirkungen haben. Er ist Game Changer, was etwa die k\u00fcnftige Rolle der Golfstaaten anbelangt, die sich nach den Angriffen Irans schwer tun d\u00fcrften, wie bisher Kapital und qualifizierte Arbeitskr\u00e4fte anzuziehen. Dar\u00fcber hinaus d\u00fcrfte der Iran-Krieg bestehende Trends verst\u00e4rken. Das gilt etwa f\u00fcr das Streben nach Energiesicherheit und stabileren Lieferketten. Die damit einhergehenden Kosten sprechen ebenso f\u00fcr eine strukturell h\u00f6here Inflation wie die gestiegene Wahrscheinlichkeit neuer Angebotsschocks und h\u00f6here Verteidigungsausgaben, zumal die US-Notenbank und auch die EZB wegen politischen Drucks und hoher Staatsschulden faktisch weniger unabh\u00e4ngig sind, gegen Inflationsrisiken entschieden genug vorzugehen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Die meisten Beobachter konzentrieren sich darauf, wann der Iran-Krieg endet und die Stra\u00dfe von Hormus wieder ge\u00f6ffnet wird. 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