Die EWU ist gegenw\u00e4rtig kein Krisenherd. Das k\u00f6nnte sich aber \u00e4ndern. Der wichtigste Krisen-Treiber ist die staatliche Verschuldung. Sie l\u00e4uft aus dem Ruder, nicht nur im S\u00fcden der EWU. Die Spannungen zwischen zentraler Geldpolitik und nationalen Fiskalpolitiken k\u00f6nnten wieder zunehmen. Mit der Ruhe in der EWU w\u00e4re es schnell vorbei. Es drohte die Gefahr der fiskalischen Dominanz. Die EWU bleibt nur stabil, wenn es gelingt, die Budgetrestriktionen der Mitgliedsl\u00e4nder zu h\u00e4rten. Nur dann kann die EZB wieder monet\u00e4r dominieren und ihr Mandat der Preisstabilit\u00e4t erf\u00fcllen. Wie kann es gelingen, was bisher nicht gelungen ist, die nationalen Budgetrestriktionen zu h\u00e4rten? Was passiert, wenn der Versuch scheitert? Setzt die EZB ihre monet\u00e4re Dominanz trotzdem durch und diszipliniert die nationalen Fiskalpolitiken? Ist das in ihrem eigenen institutionellen Interesse?<\/p>\n\n\n\n
Wie reagieren die Mitgliedsl\u00e4nder? Weichen sie aus und gehen den Weg \u00fcber gemeinsame EU-Schulden? Der Zielkonflikt zwischen Geld- und Fiskalpolitik bliebe ungel\u00f6st. Es drohten Inflation, Verteilungsk\u00e4mpfe und wirtschaftliches Siechtum. Was dann? \u201eDurchwursteln\u201c w\u00e4re der \u201eworst case\u201c, also nichts Neues, nur mehr vom Alten. Der Preis w\u00e4re wirtschaftlicher Niedergang. W\u00e4re eine politische Union ein Ausweg aus dem Dilemma? W\u00fcrde das die fiskalischen und monet\u00e4ren Spannungen entsch\u00e4rfen? W\u00e4re das der Anfang einer \u201egoldenen\u201c Zukunft f\u00fcr die EWU und f\u00fcr Europa? Ist das mehr als eine Illusion? Oder steigt Deutschland aus? Ist das die k\u00fcnftige Realit\u00e4t?<\/p>\n\n\n\n
Prof. (em.) Dr. Norbert Berthold<\/strong> (JMU) im Gespr\u00e4ch mit Prof. Dr. Gunther Schnabl<\/strong> (FvS, Uni Leipzig)<\/p>\n\n\n\n