{"id":45225,"date":"2026-11-09T07:01:42","date_gmt":"2026-11-09T06:01:42","guid":{"rendered":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=45225"},"modified":"2026-11-09T07:21:48","modified_gmt":"2026-11-09T06:21:48","slug":"gastbeitrag-aufschwung-ist-noch-keine-entwarnung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=45225","title":{"rendered":"<b>Gastbeitrag <\/b><br>Aufschwung ist noch keine Entwarnung"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die deutsche Wirtschaft ist im Aufschwung. Nach mehreren Jahren der Schw\u00e4che ist das zun\u00e4chst eine gute Nachricht. Die Konjunktur hat sich in der ersten H\u00e4lfte des Jahres 2026 deutlich besser entwickelt als im Fr\u00fchjahr erwartet. Gest\u00fctzt wird die Erholung von einer robusten Weltwirtschaft, dem Investitionsboom rund um K\u00fcnstliche Intelligenz und h\u00f6heren staatlichen Ausgaben. Zugleich zeigt sich, wie schmal das Fundament ist: Die privaten Investitionen bleiben schwach, der Konsum kommt nur langsam in Gang und hohe Energiepreise belasten Unternehmen und Haushalte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dass sich die Wirtschaft erholt, darf nicht dar\u00fcber hinwegt\u00e4uschen, dass sich die l\u00e4ngerfristigen Wachstumsaussichten kaum aufgehellt haben. Damit r\u00fcckt die wichtigere Frage in den Vordergrund: Wie viel Wachstum kann Deutschland auf Dauer erreichen? Das Arbeitskr\u00e4fteangebot schrumpft demografiebedingt, und die hartn\u00e4ckige Investitionszur\u00fcckhaltung weist auf strukturelle Probleme hin. Hohe Kosten, Fachkr\u00e4ftemangel, B\u00fcrokratie und st\u00e4rkerer internationaler Wettbewerb d\u00e4mpfen die Investitionsbereitschaft. Deshalb d\u00fcrfte das Produktionspotenzial nur noch langsam wachsen. Ein konjunktureller Aufschwung l\u00f6st dieses Problem nicht.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gerade deshalb w\u00e4re es falsch, die bessere Konjunktur als Beleg daf\u00fcr zu verstehen, dass grundlegende Reformen weniger dringlich sind. Die strukturellen Belastungen sollten jetzt z\u00fcgig angegangen werden. Dazu geh\u00f6ren bessere Rahmenbedingungen f\u00fcr private Investitionen, eine st\u00e4rkere Erwerbsbeteiligung, qualifikationsorientierte Zuwanderung und Reformen der sozialen Sicherungssysteme. Sonst drohen steigende Beitragss\u00e4tze und Abgaben Arbeitsangebot und Investitionen zus\u00e4tzlich zu schw\u00e4chen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hinzu kommen erhebliche Risiken. Die Energiepreise h\u00e4ngen stark von der Lage am Persischen Golf ab. Ein Teil der j\u00fcngsten Exportst\u00e4rke k\u00f6nnte auf Sondereffekte zur\u00fcckgehen, und auch die Dauer des weltweiten KI-Booms ist ungewiss. Sollte die Nachfrage nach KI-Investitionsg\u00fctern deutlich nachlassen, w\u00fcrde dies auch Deutschland treffen. Politische Unsicherheit kann die Investitionsbereitschaft zus\u00e4tzlich schw\u00e4chen. Eine Politik, die qualifizierte Zuwanderung erschwert, w\u00fcrde die demografisch bedingten Arbeitskr\u00e4fteengp\u00e4sse versch\u00e4rfen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Besonders kritisch ist die Finanzpolitik. Zus\u00e4tzliche Ausgaben f\u00fcr Verteidigung und Infrastruktur st\u00fctzen kurzfristig die Nachfrage; sie m\u00f6gen auch sachlich geboten sein. Doch die Staatsausgaben steigen schneller als die Wirtschaftsleistung. Das Staatsdefizit nimmt weiter zu, und der in der europ\u00e4ischen Haushalts\u00fcberwachung ma\u00dfgebliche Nettoausgabenpfad wird voraussichtlich \u00fcberschritten. Die aktuellen Verschuldungsspielr\u00e4ume verschaffen Zeit, l\u00f6sen aber keine Strukturprobleme. Zudem steigen mit der Verschuldung und h\u00f6heren Kapitalmarktzinsen die Zinsausgaben. Gleichzeitig nehmen demografiebedingt die Ausgaben der sozialen Sicherungssysteme zu. Je l\u00e4nger notwendige Korrekturen aufgeschoben werden, desto gr\u00f6\u00dfer wird der sp\u00e4tere Konsolidierungsbedarf.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die wirtschaftspolitische Herausforderung besteht nicht darin, kurzfristig m\u00f6glichst viel zus\u00e4tzliche Nachfrage zu erzeugen. Vielmehr muss die Finanzpolitik Priorit\u00e4ten setzen. Potenzialwirksame Investitionen sollten Vorrang haben vor neuen konsumtiven Leistungen, Subventionen und breit angelegten Entlastungen. Eine weitere Erh\u00f6hung der hohen Abgabenbelastung w\u00e4re keine \u00fcberzeugende L\u00f6sung, weil sie Arbeitsangebot und Investitionen zus\u00e4tzlich d\u00e4mpfen w\u00fcrde.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Wirtschaftspolitik sollte den Aufschwung deshalb nutzen, um fr\u00fch zu priorisieren statt sp\u00e4ter unter Zeitdruck zu korrigieren. Zugleich braucht es Reformen, die private Investitionen erleichtern, das Arbeitsangebot st\u00e4rken und die Wachstumskr\u00e4fte erh\u00f6hen. Die Erholung ist willkommen. Sie bedeutet aber nicht, dass Deutschlands strukturelle Probleme kleiner geworden sind.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hinweis: Dieser Beitrag basiert auf: Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose: Aufschwung mit Strukturproblemen \u2013 Finanzpolitik auf Abwegen, Gemeinschaftsdiagnose Herbst 2026, Halle (Saale), 2026. Die Manuskripterstellung wurde durch K\u00fcnstliche Intelligenz unterst\u00fctzt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Podcast zum Thema:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=45187\">Aufschwung mit Strukturproblemen. Finanzpolitik auf Abwegen<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Prof. Dr. <strong>Oliver Holtem\u00f6ller<\/strong> (IWH), der an der Gemeinschaftsdiagnose federf\u00fchrend beteiligt war, erl\u00e4utert im Gespr\u00e4ch mit Prof. Dr. <strong>Norbert Berthold<\/strong> (Universit\u00e4t W\u00fcrzburg) und Dr. <strong>J\u00f6rn Quitzau<\/strong> (BERGOS AG) die aktuelle Lage und die Perspektiven der deutschen Volkswirtschaft.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Hinweis:<\/strong> Der Beitrag erscheint in modifzierter Form als Leitartikel in der Fachzeitschrift <a href=\"https:\/\/rsw.beck.de\/zeitschriften\/wist\">WiSt.<\/a><\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content --><!-- AddThis Related Posts generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die deutsche Wirtschaft ist im Aufschwung. 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