{"id":4767,"date":"2010-12-08T14:45:40","date_gmt":"2010-12-08T13:45:40","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=4767"},"modified":"2010-12-08T14:45:40","modified_gmt":"2010-12-08T13:45:40","slug":"exportfunke-springt-auf-das-inland-ueber","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=4767","title":{"rendered":"Exportfunke springt auf das Inland \u00fcber"},"content":{"rendered":"

Schneller als erwartet sind die Investitionen in Deutschland nach der Krise wieder angestiegen. Die bereits im vergangenen Jahr einsetzende Erholung des Au\u00dfenhandels hat die Investitionst\u00e4tigkeit hierzulande \u2013 wie meistens auch in fr\u00fcheren Zeiten \u2013 kr\u00e4ftig angeregt.<\/p>\n

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In Deutschland wurde durch die starke und mittlerweile breit angelegte Erholung bereits kr\u00e4ftig Boden gutgemacht. Der Weg aus der Krise lief zun\u00e4chst ausschlie\u00dflich \u00fcber die Erholung der Ausfuhrt\u00e4tigkeit und in sektoraler Hinsicht \u00fcber die Industrie. Dabei wurde der deutsche Au\u00dfenhandel in starkem Ma\u00df durch die kr\u00e4ftig anziehende Nachfrage aus den aufstrebenden Volkswirtschaften angetrieben. Die Ausfuhrt\u00e4tigkeit der deutschen Industrie wird auch weiterhin das gesamtwirtschaftliche Wachstum pr\u00e4gen. Gleichwohl ist bereits im Jahr 2010 ein Wechsel der Auftriebskr\u00e4fte hin zu einer st\u00e4rkeren Bedeutung der Binnennachfrage zu beobachten. Der Exportfunke ist bereits deutlich auf die Investitionst\u00e4tigkeit der Unternehmen \u00fcbergesprungen. Mit der weiteren Verstetigung der Arbeitsmarkt- und Einkommensentwicklung wird schlie\u00dflich auch der private Konsum immer st\u00e4rkere Wachstumsbeitr\u00e4ge liefern.<\/p>\n

Dieses schnelle \u00dcberspringen des Exportfunkens auf die Inlandsnachfrage wurde zun\u00e4chst nicht erwartet. Noch im Fr\u00fchjahr 2010 wurde davon ausgegangen, dass sich die Investitionen im gesamten Jahr 2010 mehr oder weniger in einer Wartestellung befinden werden. Die realen Ausr\u00fcstungsinvestitionen stagnierten nach dem starken Einbruch im ersten Quartal 2009 \u00fcber das gesamte Jahr 2009 hinweg auf dem Krisenniveau, das sich fast 25 Prozent unter dem Niveau des vorhergehenden H\u00f6hepunkts befand (Abbildung 1). Zun\u00e4chst dominierte die Ansicht, die Unternehmen warten erst einmal mit ihren Investitionen ab, um zu sehen, ob denn die globale Nachfrage durchh\u00e4lt und es nicht zu einem erneuten Einbruch, einem \u201edouble-dip\u201c, kommt.<\/p>\n

Abbildung 1: Investitionen in Deutschland<\/strong><\/p>\n

\"Exportfunke\"<\/a>
\n– zum Vergr\u00f6\u00dfern bitte auf die Grafik klicken – <\/small><\/p>\n

Anmerkung:<\/strong> Entwicklung der preis- und saisonbereinigten Ausr\u00fcstungsinvestitionen in Deutschland; Index: 1. Quartal 2004 = 100.
\nQuellen:<\/strong> Statistisches Bundesamt; eigene Berechnungen.<\/small><\/p>\n

Offensichtlich hat sich die Zuversicht in eine anhaltende Aufw\u00e4rtsbewegung der Weltwirtschaft verfestigt. In der Folge kam in den ersten neun Monaten des Jahres 2010 die Investitionst\u00e4tigkeit in Deutschland schnell und vor allem kr\u00e4ftig in Fahrt (siehe auch Abbildung 1). In den ersten drei Quartalen des Jahres 2010 stiegen die preis- und saisonbereinigten Ausr\u00fcstungsinvestitionen jeweils gegen\u00fcber dem Vorquartal um durchschnittlich 4,2 Prozent kr\u00e4ftig und ziemlich gleichm\u00e4\u00dfig an. Dabei wurde im zweiten Quartal 2010 der entsprechende Vorjahreswert um 9,5 Prozent und im dritten Quartal 2010 sogar um 11,4 Prozent \u00fcbertroffen. In den ersten neun Monaten dieses Jahres \u00fcbertrafen die realen Ausr\u00fcstungsinvestitionen den entsprechenden Vorjahreswert insgesamt um rund 7,5 Prozent. Freilich liegt das Investitionsvolumen vom dritten Quartal 2010 noch um knapp 15 Prozent unter dem Rekordniveau der Jahre 2007 und 2008.<\/p>\n

Ein relativ schnelles und kr\u00e4ftiges \u00dcberspringen des Exportfunkens auf die Binnenkonjunktur war meist auch in fr\u00fcheren Konjunkturzyklen zu beobachten: Abbildung 2 zeigt f\u00fcr die vier konjunkturellen Phasen 1975 bis 1982, 1982 bis 1993, 1993 bis 2003 und 2003 bis 2009, ob und wie stark die preisbereinigten Ausr\u00fcstungsinvestitionen den realen Waren- und Dienstleistungsausfuhren gefolgt sind.<\/p>\n

Abbildung 2: Exporte und Investitionen in Deutschland<\/strong><\/p>\n

\"Exportfunke\"<\/a>
\n– zum Vergr\u00f6\u00dfern bitte auf die Grafik klicken – <\/small><\/p>\n

Anmerkung:<\/strong> Entwicklung der realen Exporte und der realen Ausr\u00fcstungsinvestitionen in Deutschland (bis 1990 Westdeutschland; ab 1991 Deutschland) in den einzelnen Konjunkturzyklen, Index: jeweiliger konjunktureller Tiefpunkt = 100.
\nQuellen:<\/strong> Statistisches Bundesamt; eigene Berechnungen.<\/small><\/p>\n

Zun\u00e4chst ergibt sich f\u00fcr die ersten beiden Konjunkturzyklen ab 1975 und ab 1982 in den Aufschwungjahren eine nahezu deckungsgleiche Dynamik beider Nachfrageaggregate. Dieser enge Gleichlauf von Exporten und Ausr\u00fcstungsinvestitionen war aber in der ersten H\u00e4lfte der 1990er-Jahre und im Zeitraum 2000 bis 2003 nicht mehr gegeben. Die Exporte konnten in diesen beiden Phasen nicht mehr im gewohnten Ausma\u00df die Investitionst\u00e4tigkeit im Inland stimulieren. Als Ursachen f\u00fcr den unterbrochenen Transmissionsriemen vom Export hin zu den Inlandsinvestitionen k\u00f6nnen Probleme auf der Angebotsseite in Deutschland angef\u00fchrt werden. Im internationalen Vergleich hohe Steuers\u00e4tze und die vergleichsweise hohen Lohnst\u00fcckkosten stellten ein Rendite- und Standorthandicap dar. Au\u00dferdem trug die Unsicherheit bez\u00fcglich der wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen zur Investitionszur\u00fcckhaltung bei. Und nicht zuletzt boten sich in dieser Zeit \u2013 etwa durch die wirtschaftliche \u00d6ffnung der L\u00e4nder Mittel- und Osteuropas \u2013 neue internationale Anlagealternativen.<\/p>\n

Der im Jahr 2008 zu Ende gegangene Aufschwung war dagegen wieder von einem bemerkenswert engen Gleichlauf von Exporten und Ausr\u00fcstungsinvestitionen gepr\u00e4gt. Angebotsseitige Belastungen wie zur Jahrtausendwende waren offenbar nicht dominierend. Im Zeitraum 2003 bis 2008 stiegen die realen Exporte um insgesamt 48 Prozent und die preisbereinigten Ausr\u00fcstungsinvestitionen um insgesamt 41 Prozent an. Damit wurde das Wachstum in Deutschland nicht nur vom Au\u00dfenbeitrag, also dem Export\u00fcberschuss, sondern auch von der Investitionst\u00e4tigkeit im Inland angetrieben. Das Krisenjahr 2009 war schlie\u00dflich von einem starken Einbruch der Exporte und der Investitionen gepr\u00e4gt.<\/p>\n

Erfreulicherweise wird die in erster Linie \u00fcber die Ausfuhrt\u00e4tigkeit stimulierte Erholung in Deutschland bereits im Jahr 2010 wieder von einer anziehenden Investitionst\u00e4tigkeit begleitet. Damit l\u00e4uft auch in der gegenw\u00e4rtigen Erholungsphase die deutsche Konjunktur nicht mit Schlagseite, sondern auf dem Auslands- und dem Inlandsbein. Jedwede Verschlechterung der Angebots- und Standortbedingungen gef\u00e4hrdet diesen Gleichlauf. F\u00fcr die Wirtschaftspolitik bedeutet dies: Ihr Fokus muss weg von der kurzfristigen Konjunkturfixierung und hin zum langfristigen Wachstumspfad gerichtet werden. Die wichtigsten Aufgaben der Wirtschaftspolitik in Deutschland sind die St\u00e4rkung der Angebotsseite \u00fcber eine ausgabenseitige Konsolidierung der \u00f6ffentlichen Haushalte sowie die permanente Verbesserung der Investitionsbedingungen zur Weiterentwicklung des Produktionspotenzials.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Schneller als erwartet sind die Investitionen in Deutschland nach der Krise wieder angestiegen. Die bereits im vergangenen Jahr einsetzende Erholung des Au\u00dfenhandels hat die Investitionst\u00e4tigkeit … <\/p>\n

\u201eExportfunke springt auf das Inland \u00fcber\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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