{"id":4867,"date":"2010-12-21T00:01:44","date_gmt":"2010-12-20T23:01:44","guid":{"rendered":"http:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=4867"},"modified":"2010-12-20T17:28:08","modified_gmt":"2010-12-20T16:28:08","slug":"geldmengenausweiten-ist-inflationaer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wirtschaftlichefreiheit.de\/wordpress\/?p=4867","title":{"rendered":"Geldmengenausweiten ist inflation\u00e4r"},"content":{"rendered":"

Fr\u00c3\u00a9d\u00c3\u00a9ric Bastiat (1801 \u2013 1850) schrieb einst, dass sich ein schlechter \u00d6konom in seiner Analyse auf die sichtbaren Effekte einer Politikma\u00dfnahme beschr\u00e4nkt, der gute \u00d6konom hingegen auch die nicht sichtbaren Effekte beachtet. Bastiats Sichtweise sollte in der Geldpolitik gerade heute Beachtung finden, in einer Zeit, in der das Wesen der Inflation mehrheitlich missverstanden wird und dadurch in letzter Konsequenz Politiken unterst\u00fctzt, die bei genauer Betrachtung sch\u00e4dlich sind.<\/p>\n

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Heutzutage wird mit Inflation ein dauerhaftes Ansteigen der Konsumg\u00fcterpreise identifiziert. Steigende Preise vermindern die Kaufkraft einer Geldeinheit und sch\u00e4digen den Geldhalter bzw. den Bezieher von nominal fixierten Zahlungen (die er in der Zukunft erh\u00e4lt). Gleichsam beg\u00fcnstigt Inflation Schuldner. Inflation hat also zwei Gesichter: zum einen das Vermindern der Kaufkraft des Geldes und \u2013 damit unmittelbar verbunden \u2013 das Umverteilen vom Geldhalter und Kreditgeber hin zu Kreditnehmer.<\/p>\n

\"Inflation\"<\/a>
\n– zum Vergr\u00f6\u00dfern bitte auf die Grafik klicken – <\/small><\/p>\n

Inflation ist jedoch ein kompliziertes Ph\u00e4nomen, das mit der heute \u00fcblichen Definition nicht voll erfasst wird. \u00d6konomisch gesprochen ist Inflation n\u00e4mlich gleichbedeutend mit einem Ansteigen der Geldmenge. Wird die Geldmenge in einer Vollbesch\u00e4ftigungssituation erh\u00f6ht, werden auch die Preise fr\u00fcher oder sp\u00e4ter ansteigen. In diesem Fall zeigt die Geldmengenentwicklung also die Preiswirkung an. Dies ist der \u201esichtbare Effekt\u201c der Geldmengenausweitung.<\/p>\n

Richard Cantillon (1680 \u2013 1743) erkannte jedoch bereits, dass ein Anwachsen der Geldmenge nicht \u201eneutral\u201c ist, dass also alle Geldhalter gleicherma\u00dfen von ihr ber\u00fchrt werden. Er zeigte vielmehr, dass diejenigen die Gewinner einer Geldmengenausweitung sind, die als erste Zugriff auf die neue Geldmenge erhalten. Sie k\u00f6nnen noch zu relativ unver\u00e4nderten Preisen kaufen. Diejenigen aber, die die neue Geldmenge erst sp\u00e4ter erhalten, k\u00f6nnen nur noch zu erh\u00f6hten Preisen kaufen, sie sind die Verlierer. Eine Geldmengenausweitung geht folglich stets mit einer Umverteilung einher.<\/p>\n

In ganz \u00e4hnlicher Weise stellt sich der Sachverhalt in einer Unterbesch\u00e4ftigung dar. Ein Ausweiten der Geldmengenausweitung w\u00fcrde hier vermutlich zwar nicht zu Preisauftrieb f\u00fchren. Jedoch folgt aus der Geldmengenausweitung auch in diesem Falle ein \u2013 allerdings nicht sichtbarer \u2013 Effekt auf den Geldwert, verbunden mit einer Umverteilungswirkung: Das Ansteigen der Geldmengen f\u00fchrt zu Preisen, die notwendiger h\u00f6her ausfallen gegen\u00fcber einer Situation, in der die Geldmenge nicht ausgeweitet worden w\u00e4re; die Geldmengenausweitung verhindert gewisserma\u00dfen, dass der Geldwert steigt.<\/p>\n

Die Umverteilungswirkung der Geldmengenausweitung besteht nun darin, dass die Geldhalter notwendigerweise h\u00f6here Preise zahlen m\u00fcssen im Vergleich zu den Preisen, die sich eingestellt h\u00e4tten, wenn die Geldmenge nicht ausgeweitet worden w\u00e4re. Die Geldhalter sind \u2013 wie im Falle unmittelbar steigender Preise \u2013 also durch die Geldmengenausweitung die Benachteiligten, w\u00e4hrend die Verk\u00e4ufer von Waren die Beg\u00fcnstigten sind: Ihnen erlaubt das Ausweiten der Geldmenge zu Preisen zu verkaufen, die h\u00f6her sind als die Preise, die sich ohne eine Ausweitung der Geldmenge eingestellt h\u00e4tten.<\/p>\n

Das Bemessen der Inflation anhand von Preisen \u2013 wie es heute weitestgehend in der Mainstream-\u00d6konomik erfolgt \u2013 greift also zu kurz. Zudem wird geldpolitisch das Geldmengenausweiten gutgehei\u00dfen, mit negativen Konsequenzen. Denn das Ausweiten der Geldmenge sorgt daf\u00fcr, dass die Preise nicht mehr uneingeschr\u00e4nkt die Knappheitsverh\u00e4ltnisse in der Volkswirtschaft anzeigen. F\u00fcr den Investor ist damit nicht mehr eindeutig erkennbar, ob die Preissteigerungen die Knappheit der G\u00fcter anzeigen, oder ob sie lediglich die Geldentwertung widerspiegeln.<\/p>\n

Dies ist auch der Grund, warum (in der Regel starke) Geldmengenausweitungen zu \u201eScheinaufschw\u00fcngen\u201c f\u00fchren, die zwar kurzfristig Produktion und Arbeitspl\u00e4tze erh\u00f6hen, die sich nachfolgend jedoch als Fehler erweisen: Die produzierten G\u00fctern lassen sich nicht zu den erwarteten Preisen absetzen, und die Arbeitspl\u00e4tze lassen sich folglich auch nicht zu den vereinbarten L\u00f6hnen aufrecht erhalten. Diese Einsicht l\u00e4sst sich auch wie folgt formulieren: Das Ausweiten der Geldmenge durch die Zentralbank kann nicht f\u00fcr nachhaltige Prosperit\u00e4t sorgen, sondern f\u00fchrt lediglich zu Umverteilungswirkungen. Wer das \u00fcbersieht, so ist von Bastiat zu lernen, ist ein schlechter \u00d6konom.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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\u201eGeldmengenausweiten ist inflation\u00e4r\u201c <\/span>weiterlesen<\/a><\/p>\n

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