F\u00fcr die einen ist und bleibt es das gewohnte Schauspiel, f\u00fcr die anderen mutet es zusehends grotesk, mitunter tragisch an: Ein nicht endendes Wiederkehren von Finanz- und Wirtschaftskrisen, zu deren Heilung sich die Gesellschaften immer wieder genau die Arznei verabreichen, die f\u00fcr die Krankheit mitverantwortlich ist: immer niedrigere Notenbankzinsen und immer mehr Kredit und Geld. Eine solche Therapie scheint sich auch im Zuge der jetzt geplatzten Kreditmarktblase wieder anzubahnen.<\/p>\n
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Die Zentralbanken, so die \u00f6konomische Mehrheitsmeinung, m\u00fcssen bei Kreditproblemen die Zinsen senken, um einen Konjunkturabschwung abzuwehren. Der Diagnose der Krise wird dabei meist nur wenig Aufmerksamkeit geschenkt. Gleiches gilt f\u00fcr die Folgen der Niedrigzinspolitik – Inflation von Konsumenten- und Verm\u00f6genspreisen und Anschwellen der Verschuldung der Volkswirtschaften. Der Gedanke, dass die staatlichen Zentralbanken die Ursache, nicht aber die L\u00f6sung f\u00fcr die Krise sein k\u00f6nnten, ist unpopul\u00e4r.<\/p>\n
Unpopul\u00e4r sind daher bei vielen \u00d6konomen auch die Lehren der „\u00d6sterreichischen Schule“, zu deren bedeutendsten Vertretern Ludwig von Mises, Friedrich August von Hayek und Murray Newton Rothbard z\u00e4hlen. Sie gaben eine polit-\u00f6konomische Erkl\u00e4rung, warum das staatliche Geldangebotsmonopol Konjunkturzyklen provoziert. Sie erkannten, dass die \u00f6ffentliche Meinung, gepr\u00e4gt von einer tiefsitzenden „ideologischen Zinsfeindschaft“, die Zentralbank dazu dr\u00e4ngt, die Zinsen immer weiter abzusenken.<\/p>\n
Das damit verbundene Ausweiten der Kredit- und Geldmengen setzt kurzfristig einen inflation\u00e4ren Wirtschaftsaufschwung in Gang. Es ermuntert dabei jedoch Spekulationswellen und Fehlinvestitionen, die fr\u00fcher oder sp\u00e4ter das Konjunkturgeb\u00e4ude zusammenst\u00fcrzen lassen. Um die drohende Rezession abzuwenden, ruft dann die \u00d6ffentlichkeit nach noch niedrigeren Zinsen, nach noch mehr Kredit und Geld.<\/p>\n
Finanz- und Konjunkturkrisen, so die „\u00d6sterreichische Schule“, schaffen ein weiteres Problem: Sie werden dem Kapitalismus, nicht aber dem Versagen des staatlichen Geldsystems angelastet. Die falsche Diagnose spiele so dem Sozialismus in die H\u00e4nde: In der Not der Krise w\u00fcrden staatliche Eingriffe gefordert, durch die k\u00fcnftig Krisen verhindert werden sollen. Ein Mehr an Regulierungen, Protektionismus und Verboten setzt die freie Marktordnung zusehends au\u00dfer Kraft, schafft Unfreiheit und sorgt f\u00fcr Wachstums- und Besch\u00e4ftigungsverluste.<\/p>\n
Auch aktuell scheint die Furcht vor einer globalen Finanzkrise die Weichen f\u00fcr die Antwort der Zentralbanken zu stellen. Politisch wird es nicht als opportun erachtet, wenn die Marktbereinigung von tempor\u00e4ren Einkommensverlusten begleitet wird. Niedrige Zinsen scheinen der billigere Weg zu sein. Es d\u00fcrfte nicht lange dauern, bis die Zentralbanken die Kreditkosten drastisch senken, um die Kredit- und Geldmengen noch weiter ausweiten.<\/p>\n
Das mag, wie schon so h\u00e4ufig, kurzfristig Linderung verschaffen. Doch es w\u00e4re tr\u00fcgerisch zu glauben, die Krise w\u00e4re auf diese Weise aus der Welt zu schaffen. Sie w\u00fcrde lediglich in die Zukunft verschoben und die Kosten ihrer k\u00fcnftigen Bereinigung unweigerlich ansteigen lassen – so die „\u00d6sterreichische Schule“. Die Geldpolitiken werden also wohl wieder ein Schauspiel geben, das f\u00fcr die einen gewohnt und f\u00fcr die anderen zusehends grotesk und dabei auch irgendwie tragisch ist.<\/p>\n
Dieser Beitrag ist auch in der FAZ vom 03.09.2007 erschienen. Wir bedanken uns f\u00fcr die freundliche Genehmigung, diesen Text auch hier ver\u00f6ffentlichen zu d\u00fcrfen<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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